<html> <head></head> <body>  <p class="wp-block-paragraph">A pouco mais de um mês das eleições, a disputa envolvendo <strong><a>Luiz Inácio Lula da Silva (PT)</a></strong> e<strong> <a>Flávio Bolsonaro (PL)</a></strong> começa a pegar nos mercados.</p>  <p class="wp-block-paragraph">Se antes a vitória de <strong>Lula </strong>era mais provável, principalmente em meio ao caso <strong>Dark Horse</strong>, com o áudio de Flávio ao banqueiro <strong>Daniel Vorcaro</strong> explodindo, agora a disputa parece mais acirrada, como indicam as pesquisas.</p>  <p class="wp-block-paragraph">Mas como ganhar dinheiro em meio a esse cenário? O <strong><a>Citi</a></strong>tentou realizar esse exercício usando os bancos como mote.</p>  <h2 id="h-quais-cavalos-apostar" class="wp-block-heading"><strong>Quais cavalos apostar?</strong></h2>  <p class="wp-block-paragraph">Para o Citi, em uma vitória de Lula, os nomes preferidos são<a>BTG Pactual</a><strong> </strong>(<strong><a>BPAC11</a></strong>) e <strong><a>Caixa Seguridade</a></strong>(<strong><a>CXSE3</a></strong>), que poderiam se beneficiar de um ambiente de taxas de juros mais altas e do crescimento dos empréstimos com finalidade específica.</p>  <p class="wp-block-paragraph">Por outro lado, em uma vitória de Flávio, os favoritos são <strong><a>XP</a></strong> e <strong><a>B3</a></strong> (<strong><a>B3SA3</a></strong>), já que a credibilidade fiscal e as taxas de juros mais baixas poderiam impulsionar a atividade nos mercados de capitais, os volumes de negociação e uma participação financeira mais ampla.</p>  <h2 id="h-quais-as-diferencas-de-modelo" class="wp-block-heading"><strong>Quais as diferenças de modelo?</strong></h2>  <p class="wp-block-paragraph">Segundo os analistas, a proposta de Lula segue um modelo desenvolvimentista. Ou seja, bancos públicos como o <strong>BNDES</strong>, o <strong><a>Banco do Brasil</a></strong> (<strong><a>BBAS3</a></strong>) e a<strong> <a>Caixa Econômica Federal</a></strong> funcionam como motores do crescimento econômico, da política industrial, da inclusão social e da expansão do crédito.</p>  <p class="wp-block-paragraph">Um exemplo dessa política foi o Desenrola, desenvolvido para aliviar o estresse financeiro das famílias e estimular o consumo.</p>  <p class="wp-block-paragraph">Por outro lado, a plataforma de Flávio Bolsonaro adota uma abordagem mais orientada para o mercado e fiscalmente conservadora.</p>  <p class="wp-block-paragraph">O programa de governo diz que a redução dos custos de empréstimo deve vir da disciplina fiscal, da queda da inflação, da redução da dívida pública e do fortalecimento da confiança dos investidores.</p>  <h2 id="h-endividamento-das-familias" class="wp-block-heading"><strong>Endividamento das famílias</strong></h2>  <p class="wp-block-paragraph">Ainda segundo o Citi, há divergência também no endividamento das famílias.</p>  <p class="wp-block-paragraph">Lula defende a intervenção ativa do governo por meio da reestruturação da dívida, da proteção ao consumidor e da expansão de programas de crédito público, enquanto Bolsonaro se concentra na prevenção do endividamento excessivo.</p>  <p class="wp-block-paragraph">Para isso, o candidato aposta em estabilidade macroeconômica, educação financeira e incentivos que recompensem o comportamento financeiro responsável.</p>  <p class="wp-block-paragraph"> </p> </body></html>

A pouco mais de um mês das eleições, a disputa envolvendo Luiz Inácio Lula da Silva (PT) e Flávio Bolsonaro (PL) começa a pegar nos mercados. Se antes a vitória de Lula era mais provável, principalmente em meio ao caso Dark Horse, com o áudio de Flávio ao banqueiro Daniel Vorcaro explodindo, agora a disputa […]

2 bancos para ter na carteira se Lula ganhar e 2 para comprar se Flávio vencer, segundo o Citi

A disputa eleitoral tem gerado impacto nos mercados, com a corrida presidencial se mostrando mais acirrada. Analistas buscam entender como investir nesse cenário.

Em caso de vitória de um dos candidatos, o BTG Pactual e a Caixa Seguridade seriam favorecidos por juros altos e crescimento de empréstimos. Já com a vitória do outro, XP e B3 se beneficiariam de credibilidade fiscal e juros mais baixos, impulsionando o mercado de capitais.

As propostas econômicas divergem: um candidato defende um modelo desenvolvimentista com bancos públicos como motores de crescimento, enquanto o outro adota uma abordagem mais orientada para o mercado, focando em disciplina fiscal e redução da dívida pública para diminuir custos de empréstimo.

<html> <head></head> <body>  <p class="wp-block-paragraph">O Tribunal do Conselho Administrativo de Defesa Econônomica (Cade) aprovou nesta quarta-feira o acordo de compra de participação de 60% na Central de Registro de Direitos Creditórios (CRDC) pela B3 (B3SA3), sob condições.</p>  <p class="wp-block-paragraph">A B3 anunciou em setembro passado acordo com a Associação Comercial de São Paulo (ACSP) para compra da participação na CRDC por R$15 milhões, com possibilidade de compra da fatia remanescente a partir de 2030.</p>  <p class="wp-block-paragraph">A CRDC foi criada em 2014 para centralizar informações sobre recebíveis e facilitar o acesso ao crédito para pequenas e medias empresas no Brasil. A empresa fornece sistemas para formalização e emissão de instrumentos para antecipação de recebíveis e lastro de crédito, além de ser infraestrutura de mercado autorizada a atuar como registradora de ativos, afirmou a B3 na época.</p>  <p class="wp-block-paragraph">Para a B3, o negócio faz parte de estratégia da operadora da bolsa de valores de São Paulo para ampliar sua atuação no mercado de crédito do país.</p>  <p class="wp-block-paragraph">A decisão do tribunal foi unânime pela aprovação do negócio mediante assinatura de acordo de controle de concetrações, proclamou o presidente interino do Cade, Diogo Thomson de Andrade.</p> </body></html>

O Tribunal do Conselho Administrativo de Defesa Econônomica (Cade) aprovou nesta quarta-feira o acordo de compra de participação de 60% na Central de Registro de Direitos Creditórios (CRDC) pela B3 (B3SA3), sob condições. A B3 anunciou em setembro passado acordo com a Associação Comercial de São Paulo (ACSP) para compra da participação na CRDC por […]

Tribunal do Cade aprova compra de participação na CRDC pela B3 (B3SA3) sob condições

<html> <head></head> <body>  <p class="wp-block-paragraph">O som do sino da <strong><a>B3</a> </strong>tocou nesta quarta-feira (2) para anunciar a chegada do <strong>DINF11</strong>, novo <strong><a>ETF</a></strong> da <strong>BTG Pactual Asset Management</strong> em parceria com o <strong>Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social</strong> (<strong><a>BNDES</a></strong>).</p>  <p class="wp-block-paragraph">O <strong>DINF11 </strong>estreia com uma estrutura inédita dentro do segmento de infraestrutura: combina ações e renda fixa em um mesmo veículo. O produto replica o <strong>Índice Teva Infraestrutura Híbrido </strong>e destina 80% da carteira a ações de empresas ligadas à infraestrutura brasileira e os outros 20% a debêntures incentivadas ou títulos do Tesouro IPCA+.</p>  <p class="wp-block-paragraph">Na estreia, a parcela de renda variável reúne 16 ações – como <strong>Axia </strong>(<strong>AXIA3</strong>), <strong>Motiva </strong>(<strong>MOTV3</strong>) e <strong>Allos </strong>(<strong>ALOS3</strong>) – , enquanto a carteira de crédito conta com mais de 230 debêntures.</p>  <p class="wp-block-paragraph">Com isso, o investidor consegue acessar, por meio de uma única cota de R$ 10, empresas e títulos de setores como energia elétrica, saneamento, concessões rodoviárias e outros segmentos ligados à infraestrutura.</p>  <p class="wp-block-paragraph">O produto também foi selecionado em uma chamada pública do BNDES que prevê investimentos de até R$ 200 milhões em cada um de até cinco ETFs voltados ao mercado de infraestrutura.</p>  <h2 id="h-por-que-infraestrutura" class="wp-block-heading">Por que infraestrutura?</h2>  <p class="wp-block-paragraph">Para a BTG Asset, a escolha do setor não é por acaso. Segundo Tiago Lima, sócio e head de distribuição da gestora, existe uma demanda estrutural por investimentos em áreas como <strong>logística</strong>, <strong>mobilidade</strong>, <strong>energia </strong>e <strong>transmissão</strong>, além de espaço para expansão da <strong>infraestrutura brasileira</strong> como um todo.</p>  <p class="wp-block-paragraph">“A gente tem muito espaço para crescer”, afirmou ao <strong>Money Times</strong>, durante evento de lançamento do produto financeiro.</p>  <p class="wp-block-paragraph">Na avaliação de Lima, o DINF11 também atende a um público diferente daquele tradicionalmente associado aos ETFs voltados ao varejo. Apesar de constar para o público geral, o fundo foi estruturado para atrair também investidores institucionais, inclusive internacionais, interessados em apoiar o desenvolvimento do mercado brasileiro e projetos de médio e longo prazo.</p>  <p class="wp-block-paragraph">A aposta é que o formato do ETF permita reunir, em um único veículo, exposição a diferentes ativos e setores de infraestrutura, combinando diversificação e acesso simplificado ao mercado.</p>  <h2 id="h-etfs-ganham-espaco-no-brasil" class="wp-block-heading">ETFs ganham espaço no Brasil</h2>  <p class="wp-block-paragraph">O lançamento do DINF11 ocorre em meio à expansão acelerada da indústria de ETFs no país. Para Lima, não existe um único fator responsável pelo avanço do segmento, mas uma combinação de mudanças regulatórias, maior oferta de produtos, acesso à informação e evolução do comportamento do investidor. “Não teve um só, não teve uma bala de prata. Todos eles juntos culminaram nesse crescimento”, afirmou.</p>  <p class="wp-block-paragraph">Entre esses fatores, o executivo cita as mudanças regulatórias dos últimos dois anos, que reduziram o espaço para modelos de distribuição de produtos financeiros baseados em comissões e aumentaram a busca por produtos considerados mais eficientes e transparentes para o cliente.</p>  <p class="wp-block-paragraph">Nesse contexto, os ETFs ganharam espaço por características como liquidez, transparência, eficiência tributária e a possibilidade de concentrar diferentes ativos e estratégias em um mesmo veículo.</p>  <p class="wp-block-paragraph">A popularização do assunto nas redes sociais e o lançamento de novos produtos, especialmente ligados à renda fixa, também ajudaram a ampliar o acesso dos investidores a esse tipo de aplicação, segundo o executivo.</p>  <p class="wp-block-paragraph">Apesar do crescimento, Lima avalia que a indústria brasileira ainda está longe de atingir seu potencial. A participação dos ETFs no mercado local permanece pequena quando comparada à de mercados mais maduros, como o norte-americano.</p>  <p class="wp-block-paragraph">Para o BTG, portanto, a expansão do segmento ainda está no início — e a estratégia da gestora é ocupar uma fatia maior desse mercado com produtos voltados a diferentes perfis de investidores.</p>  <h2 id="h-btg-acelera-aposta-em-etfs" class="wp-block-heading">BTG acelera aposta em ETFs</h2>  <p class="wp-block-paragraph">O DINF11 chega à B3 menos de um mês depois de outro lançamento da BTG Asset. <a>Em agosto, a gestora colocou em negociação o AMAB11</a>, fundo de índice voltado ao desenvolvimento sustentável da Amazônia Legal. O produto replica o <strong>Índice Teva Amazonia Bonds</strong> e foi desenvolvido com foco em ativos relacionados à região.</p>  <p class="wp-block-paragraph">A sequência de lançamentos mostra a estratégia da casa de ampliar a presença no mercado de ETFs e criar produtos para diferentes teses de investimento.</p>  <p class="wp-block-paragraph">No caso do AMAB11, a proposta está ligada ao desenvolvimento sustentável da Amazônia. Já o DINF11 mira a infraestrutura brasileira e combina renda variável e renda fixa dentro de uma mesma carteira.</p>  <p class="wp-block-paragraph">A própria evolução dos recursos administrados pela gestora ajuda a dimensionar o movimento. Segundo Lima, o BTG tinha cerca de R$ 1 bilhão sob gestão em ETFs em dezembro de 2024. Em junho de 2026, o volume havia saltado para R$ 20 bilhões.</p>  <p class="wp-block-paragraph">Para o executivo, a tendência é que a indústria continue crescendo à medida que novos investidores conheçam os produtos e mais gestoras passem a disputar esse mercado.</p> </body></html>

O som do sino da B3 tocou nesta quarta-feira (2) para anunciar a chegada do DINF11, novo ETF da BTG Pactual Asset Management em parceria com o Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social (BNDES). O DINF11 estreia com uma estrutura inédita dentro do segmento de infraestrutura: combina ações e renda fixa em um mesmo […]

Sino tocou: BTG lança DINF11, primeiro ETF híbrido de infraestrutura em parceria com o BNDES

<html> <head></head> <body>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p class="PDq2pG_selectionAnchorContainer" data-start="551" data-end="1015">A solução para separar <strong data-start="574" data-end="594">Alexandre Birman</strong> e <strong data-start="597" data-end="615">Roberto Jatahy</strong> na <strong data-start="619" data-end="633">Azzas 2154</strong> levou cerca de três meses para ser costurada, segundo pessoas diretamente envolvidas nas negociações ouvidas pelo <strong data-start="748" data-end="765">EXAME Insight</strong>. O prazo é curto diante do tamanho da operação e, sobretudo, do conflito que a antecedeu: a sociedade criada há pouco mais de dois anos terminou com divergências sobre a condução do grupo levadas à Justiça e à Câmara de Arbitragem do Mercado, da B3.<span class="PDq2pG_selectionAnchor" aria-hidden="true"></span></p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <ul>   <li><a>Saiba antes. Receba as notícias do INSIGHT no seu WhatsApp</a></li>  </ul>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p data-start="1017" data-end="1650">O desenho da separação foi antecipado pelo colunista Lauro Jardim, de O Globo. Pelo acordo anunciado nesta quarta-feira, 2, a <a>Azzas será dividida em duas companhias abertas independentes</a>, ambas listadas no <a>Novo Mercado da B3</a>. A <strong data-start="1246" data-end="1259">Arezzo&amp;Co</strong>, liderada pelo bloco de Birman, ficará com os negócios de calçados e bolsas — <strong data-start="1338" data-end="1385">Arezzo, Schutz, Anacapri </strong>e<strong data-start="1338" data-end="1385"> Alexandre Birman</strong> —, além da operação da <strong data-start="1409" data-end="1417">Vans</strong>, de <strong data-start="1422" data-end="1437">Carol Bassi </strong>e da <strong data-start="1442" data-end="1452">Hering.</strong>&nbsp;Já a <strong data-start="1479" data-end="1487">SOMA</strong>, sob liderança do bloco de Jatahy, reunirá <strong data-start="1531" data-end="1572">Animale, NV, Maria Filó </strong>e<strong data-start="1531" data-end="1572"> Cris Barros</strong>, além de <strong data-start="1582" data-end="1611">Reserva, Oficina </strong>e<strong data-start="1582" data-end="1611"> Foxton</strong>.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p data-start="2104" data-end="2686">A composição acionária das duas novas companhias também procura manter uma base relevante de ações em circulação. Segundo os termos divulgados, ambas terão 67,87% de free float. O bloco Birman ficará com 32,13% da <a>Arezzo&amp;Co</a> e ainda terá 6,18% da SOMA, enquanto o bloco Jatahy deterá 25,95% da SOMA. A reorganização prevê ainda níveis de endividamento semelhantes entre as duas empresas. A conclusão está prevista para o primeiro trimestre de 2027 e depende, entre outras etapas, de aprovações societárias, de credores e do Cade. <span class="contents" data-content-reference-start="2664" data-content-reference-end="2687"><span class="" data-state="closed"></span></span></p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <ul>   <li data-start="2104" data-end="2686"><a>No divórcio da Azzas, Birman e Jatahy dividem a Farm enquanto buscam comprador</a></li>  </ul>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p data-start="2688" data-end="3216">O desenho final é bastante diferente daquele que circulava quando a cisão começou a ser discutida publicamente, em maio. Naquele momento, um dos arranjos em análise previa concentrar Arezzo&amp;Co, Hering, Reserva e até a Farm sob Birman, enquanto Jatahy ficaria com as demais marcas de moda feminina. A própria Azzas foi questionada pela CVM sobre essas informações e respondeu, em 22 de maio, que não havia então decisão tomada, proposta formal ou instrumento vinculante envolvendo uma cisão.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_h2_start"></div>  <h2 data-start="2688" data-end="3216"><strong>Quando um não quer, dois não brigam</strong></h2>  <div class="exm_h2_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p data-start="3218" data-end="3893">A rapidez das negociações dos últimos três meses contrasta com uma crise que vinha amadurecendo havia bem mais tempo. A combinação entre <strong data-start="3355" data-end="3381">Arezzo&amp;Co </strong>e<strong data-start="3355" data-end="3381"> Grupo Soma</strong>, anunciada em fevereiro e concluída em 2024, reuniu dois grupos que haviam crescido com culturas e modelos bastante diferentes. Birman vinha da construção de uma plataforma centrada em calçados, bolsas e acessórios, que depois avançou para vestuário com aquisições como Hering e Reserva. Jatahy havia transformado o Soma em uma plataforma de moda feminina em torno de marcas como Animale e Farm. A tese da fusão era justamente somar essas competências e extrair escala, sinergias e maior capacidade de expansão.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <ul class="m-0 p-0 text-colors-text body-extra-large py-2 pl-8">   <li data-start="1442" data-end="1793"><a>EXCLUSIVO: Wellhub mira até US$ 500 milhões em eventual IPO nos EUA</a></li>  </ul>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p data-start="3895" data-end="4407">A convivência entre os sócios sempre teve rachaduras. Pessoas próximas à companhia já relatavam dificuldades em conciliar estilos de gestão e diferentes visões sobre a organização dos negócios. A união chegou perto de desandar ainda em 2025, quando essas diferenças ficaram mais evidentes, mas o ponto de ruptura público veio em maio deste ano, em torno de uma marca que agora, ironicamente, ficará com Jatahy: a Reserva. <span class="contents" data-content-reference-start="4377" data-content-reference-end="4401"><span class="" data-state="closed"></span></span></p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p data-start="4409" data-end="5078">Em 12 de maio, Jatahy entrou com uma ação cautelar para impedir que a Reserva fosse retirada da unidade de negócios de vestuário masculino que vinha sendo gerida a partir do Rio de Janeiro. A ideia de Birman era aproximar a marca da Hering em uma reorganização da operação masculina. Jatahy alegou que a mudança feria a estrutura pactuada entre os acionistas e conseguiu uma liminar obrigando a manutenção temporária do desenho então vigente. A Azzas informou ao mercado que havia sido “surpreendida” pela ação e sustentou que, pelo estatuto, decisões dessa natureza estavam entre as prerrogativas do CEO, cargo ocupado por Birman.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <ul class="m-0 p-0 text-colors-text body-extra-large py-2 pl-8">   <li><a>Como Atrio quer surfar onda de investimentos em hotéis para ir além da Accor</a></li>  </ul>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p data-start="5080" data-end="5649">A disputa rapidamente deixou de ser apenas judicial. Em 15 de maio, Birman protocolou um pedido de arbitragem contra Jatahy na <strong data-start="5207" data-end="5248">Câmara de Arbitragem do Mercado da B3</strong>. Segundo documento divulgado pela própria Azzas, a discussão envolvia alegadas violações ao acordo de acionistas e ao estatuto da companhia, inclusive no que dizia respeito às prerrogativas do CEO. Ou seja, a briga pela Reserva havia se transformado numa discussão muito mais ampla sobre quem tinha poder para decidir o quê dentro da estrutura criada pela fusão. <span class="contents" data-content-reference-start="5611" data-content-reference-end="5636"><span class="" data-state="closed"></span></span></p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p data-start="5651" data-end="6353">Foi justamente essa necessidade permanente de arbitrar fronteiras entre os dois blocos que a cisão procura eliminar. Segundo pessoas envolvidas na construção da solução, ouvidas pelo EXAME Insight, Birman e Jatahy continuavam reconhecendo um no outro empresários de referência na indústria, mas chegaram à conclusão de que suas formas de operar e suas prioridades estratégicas funcionariam melhor em estruturas separadas. As conversas que produziram o acordo foram cordiais, apesar da dureza da disputa anterior, o que levou ao entendimento relativamente rápido.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div> </body></html>

Acordo separa Arezzo&Co e Soma após disputa societária que chegou à Justiça e à Câmara de Arbitragem da B3

Birman e Jatahy levaram três meses para desfazer casamento de dois anos na Azzas

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