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<html> <head></head> <body> O Nubank (ROXO34) perdeu o posto de queridinho do Itaú BBA, ao menos por enquanto. Depois de meses defendendo a tese de crescimento da fintech, os analistas decidiram pisar no freio e rebaixaram a recomendação do banco digital de outperform (compra) para market perform (neutra).&nbsp; O preço-alvo do Nu também foi revisado para baixo. Agora, o BBA estima US$ 18 para o fim de 2027, contra US$ 20 anteriormente projetados para o fim de 2026. Apesar da redução, a nova cifra ainda implica uma valorização de cerca de 27% frente ao último fechamento.&nbsp; Na outra ponta, quem ganhou espaço foi um velho conhecido do sistema financeiro: o Bradesco (BBDC4). O banco de Osasco agora é o único bancão sob cobertura do Itaú BBA com recomendação outperform.&nbsp; A troca de preferência não significa que os analistas tenham abandonado a tese de longo prazo do roxinho. O Itaú BBA continua vendo o Nubank como um vencedor estrutural e esperam resultados sólidos no longo prazo. O problema está no caminho até lá.&nbsp; Vale destacar que a revisão do Nu não foi exceção. Os analistas passaram&nbsp;a adotar uma visão mais cautelosa para o setor bancário como um todo. &nbsp; Com a desaceleração da economia no horizonte, menor suporte fiscal e incertezas sobre o comportamento do crédito, os analistas reduziram as estimativas de lucro para todos os bancos sob cobertura.&nbsp; Nesse cenário, a preferência migrou para empresas ligadas ao mercado de capitais e, entre os bancões, o Bradesco ganhou a dianteira.&nbsp; <h2 class="wp-block-heading" id="h-nubank-perde-a-preferencia-por-enquanto">Nubank perde a preferência (por enquanto)&nbsp;</h2> O Itaú BBA reduziu em 8% sua estimativa de lucro do Nubank para 2027, agora 15% abaixo do consenso de mercado. Para os analistas, a&nbsp;conta ficou menos confortável por uma combinação de fatores, tanto macroeconômicos quanto específicos da companhia.&nbsp; No Brasil, o ambiente para o consumidor de baixa renda (massificado) pode se tornar mais difícil com a redução dos estímulos fiscais e sociais, avaliam os analistas. &nbsp; Ao mesmo tempo, uma eventual alta nos preços do petróleo e de commodities agrícolas pode voltar a pressionar a inflação.&nbsp; Há ainda uma frente regulatória no radar. O Banco Central vem sinalizando preocupação com produtos de crédito de alto custo dentro do endividamento das famílias e pode adotar medidas macroprudenciais nesse mercado, segundo os analistas.&nbsp; Ainda há poucos detalhes sobre o que poderia ser implementado, mas o Itaú BBA considera que uma mudança nessa direção pode afetar o negócio do Nubank.&nbsp; Para os resultados, a&nbsp;expectativa do Itaú BBA é de uma combinação menos favorável para o crescimento dos indicadores.&nbsp; O banco estima que o lucro do Nubank cresça 14% em 2027, ante 32% em 2026, à medida que a receita avance mais lentamente e pressione a eficiência operacional. A operação brasileira também enfrentará uma base de comparação mais difícil, especialmente em crédito pessoal.&nbsp; Enquanto isso, os investimentos nos Estados Unidos começam a ganhar escala e pressionar o resultado no curto prazo. O México, embora continue sendo uma avenida importante de crescimento, ainda é pequeno demais para compensar uma eventual desaceleração do Brasil.&nbsp; Como a&nbsp;ação é negociada a cerca de 17 vezes o lucro estimado para 2026 e 4,4 vezes o valor patrimonial, os analistas veem pouca margem para uma eventual frustração nos resultados.&nbsp; “Continuamos vendo o Nubank como um vencedor de longo prazo e permanecemos menos pessimistas que o mercado em relação às tendências de qualidade de crédito no curto prazo. Porém, o cenário de médio prazo está se tornando mais desafiador e estamos adotando uma pausa preventivamente enquanto avaliamos o próximo capítulo dessa história”, afirma o Itaú BBA.&nbsp; <h2 class="wp-block-heading" id="h-bradesco-bbdc4-fica-com-a-coroa">Bradesco (BBDC4) fica com a coroa&nbsp;</h2> O Bradesco agora é o único grande banco com recomendação de compra na cobertura do Itaú BBA, devido à relação de risco e retorno mais atraente de BBDC4 na bolsa, negociada a cerca de 1,1 vez o valor patrimonial estimado para 2026 e sete vezes o lucro projetado.&nbsp; A tese passa pela percepção de que o banco está hoje menos exposto aos ciclos econômicos do que no passado, além de apresentar sinais de melhora na execução tanto no varejo, especialmente entre clientes de média e alta renda, quanto no segmento corporativo.&nbsp; Outra fortaleza são os seguros. O negócio responde por mais de 40% do lucro do Bradesco e deve continuar crescendo em ritmo de dois dígitos, segundo o Itaú BBA.&nbsp; Para os analistas, o mercado também concede hoje pouco benefício da dúvida ao Bradesco. Caso a execução continue melhorando e os resultados confirmem a tese, haveria espaço para uma reprecificação das ações.&nbsp; <h2 class="wp-block-heading" id="h-tesourada-nas-estimativas-para-os-bancos">Tesourada nas estimativas para os bancos&nbsp;</h2> A revisão do Itaú BBA alcançou todo o universo de bancos sob cobertura. Desta vez, todos os nomes passaram por alguma revisão para baixo, diante de premissas mais conservadoras para o crescimento do crédito e expectativas maiores para o custo de risco.&nbsp; Entre os maiores cortes de lucro por ação para 2027 estão o Nubank (ROXO34), o Agibank (AGI) e o Banrisul (BRSR6).&nbsp; No caso do Agibank, a revisão para 2026 tem forte componente de timing: os custos iniciais de originação vêm sendo reconhecidos antes das receitas correspondentes, o que pressiona os resultados no curto prazo.&nbsp; No Banrisul, a revisão vem na esteira da redução de projeção da administração para o crescimento da carteira de crédito e da margem financeira, combinada a uma perspectiva mais elevada de custo de risco.&nbsp; O Itaú BBA destaca ainda que o resultado aparentemente forte do último trimestre foi ajudado por uma reversão de provisões relacionada a um ativo problemático, e não necessariamente por uma melhora dos fundamentos operacionais.&nbsp; No Inter, a revisão foi mais modesta. O Itaú BBA destaca que a margem financeira líquida continua acima de 10%, enquanto o índice de eficiência atingiu um recorde de 42,1%. O contraponto segue sendo o custo de risco, ainda indicado pela administração em aproximadamente 6%.&nbsp; No Banco ABC Brasil (ABCB4), as estimativas menores refletem uma margem financeira mais fraca e um resultado de provisões que favoreceu artificialmente o trimestre.&nbsp; Já no Pine (PINE4), os cortes&nbsp;acompanham o aumento do custo de risco associado ao forte crescimento da originação de crédito consignado privado.&nbsp; <h2 class="wp-block-heading" id="h-banco-do-brasil-bbas3-ainda-exige-atencao">Banco do Brasil (BBAS3) ainda exige atenção&nbsp;</h2> O Banco do Brasil (BBAS3) sofreu mudanças limitadas nas estimativas, mas a tese continua rodeada por pontos de preocupação. &nbsp; A principal incerteza está na carteira de agronegócio, cuja trajetória dependerá, entre outros fatores, da participação do BB na MP 1376.&nbsp; A qualidade dos ativos no varejo também entrou no radar. A inadimplência acima de 90 dias entre pessoas físicas avançou para 8,41% no segundo trimestre, enquanto a inadimplência no cartão de crédito chegou a 14,6%.&nbsp; A administração do Banco do Brasil trabalha com a meta de levar o custo de risco para abaixo de 5% em 2027 e, posteriormente, para algo próximo de 3,5%.&nbsp; <h2 class="wp-block-heading" id="h-menos-bancos-mais-mercado-de-capitais">Menos bancos, mais mercado de capitais&nbsp;</h2> Atualmente, B3 (B3SA3), BTG Pactual (BPAC11) e XP (XPBR31) têm recomendação de compra.&nbsp; A lógica parte de uma combinação que pode marcar a economia brasileira nos próximos anos: crescimento mais fraco do PIB ao mesmo tempo em que a Selic começa a cair. A dúvida, para os analistas, é a intensidade de cada movimento.&nbsp; Nesse ambiente, as empresas de mercado de capitais estariam mais bem posicionadas para capturar uma retomada das operações financeiras e da atividade nos mercados. </body></html>

Ação da fintech foi rebaixada para neutra, enquanto este papel passou a ser o único bancão com recomendação de compra; veja o que mudou na tese para 2027

O roxinho perdeu o brilho? Itaú BBA rebaixa Nubank e elege um novo favorito entre os bancões

<html> <head></head> <body> O BB Investimentos trocou metade da composição da sua Carteira BB Dividendos para setembro. As ações retiradas para o trimestre que inicia em setembro foram Bradespar (BRAP4), Bradesco (BBDC4), Caixa Seguridade (CXSE3), Itaúsa (ITSA4) e Taesa (TAEE11) para a entrada de Banco ABC (ABCB4), Axia (AXIA3), B3 (B3SA3), Marcopolo (POMO4) e Vibra (VBBR3). Apesar disso, são as veteranas da carteira que se destacam no quesito dividend yield. Entre elas, as maiores expectativas vão para Allos (ALOS3), com 13,1%; Marcopolo (POMO4) e Tim (TIMS3), com 11,6% cada. O portfólio conta com média de dividend yield de 9,4% e reúne setores como petróleo, energia elétrica, telecomunicações e um banco. Em agosto, a carteira recuou 2%. Ao mesmo tempo, o índice de referência, o Índice Dividendos (IDIV), também mostrou retração, mas em menor magnitude (-1,65%). Deste modo, a performance do portfólio ficou abaixo do IDIV no acumulado do ano. <h2 id="h-o-portfolio-de-dividendos-para-setembro" class="wp-block-heading">O portfólio de dividendos para setembro</h2> <figure class="wp-block-table"> <table class="has-fixed-layout"> <thead> <tr> <th class="has-text-align-center" data-align="center">Empresa</th> <th class="has-text-align-center" data-align="center">Ticker</th> <th class="has-text-align-center" data-align="center">Peso</th> <th class="has-text-align-center" data-align="center">Dividend Yield Esperado</th> </tr> </thead> <tbody> <tr> <td class="has-text-align-center" data-align="center">Banco ABC</td> <td class="has-text-align-center" data-align="center">ABCB4</td> <td class="has-text-align-center" data-align="center">10%</td> <td class="has-text-align-center" data-align="center">9,5%</td> </tr> <tr> <td class="has-text-align-center" data-align="center">Ambev</td> <td class="has-text-align-center" data-align="center">ABEV3</td> <td class="has-text-align-center" data-align="center">10%</td> <td class="has-text-align-center" data-align="center">6,4%</td> </tr> <tr> <td class="has-text-align-center" data-align="center">Allos</td> <td class="has-text-align-center" data-align="center">ALOS3</td> <td class="has-text-align-center" data-align="center">10%</td> <td class="has-text-align-center" data-align="center">13,1%</td> </tr> <tr> <td class="has-text-align-center" data-align="center">Axia</td> <td class="has-text-align-center" data-align="center">AXIA3</td> <td class="has-text-align-center" data-align="center">10%</td> <td class="has-text-align-center" data-align="center">9,1%</td> </tr> <tr> <td class="has-text-align-center" data-align="center">B3</td> <td class="has-text-align-center" data-align="center">B3SA3</td> <td class="has-text-align-center" data-align="center">10%</td> <td class="has-text-align-center" data-align="center">7,6%</td> </tr> <tr> <td class="has-text-align-center" data-align="center">Direcional</td> <td class="has-text-align-center" data-align="center">DIRR3</td> <td class="has-text-align-center" data-align="center">10%</td> <td class="has-text-align-center" data-align="center">8,6%</td> </tr> <tr> <td class="has-text-align-center" data-align="center">Petrobras</td> <td class="has-text-align-center" data-align="center">PETR4</td> <td class="has-text-align-center" data-align="center">10%</td> <td class="has-text-align-center" data-align="center">11,2%</td> </tr> <tr> <td class="has-text-align-center" data-align="center">Marcopolo</td> <td class="has-text-align-center" data-align="center">POMO4</td> <td class="has-text-align-center" data-align="center">10%</td> <td class="has-text-align-center" data-align="center">11,6%</td> </tr> <tr> <td class="has-text-align-center" data-align="center">Tim</td> <td class="has-text-align-center" data-align="center">TIMS3</td> <td class="has-text-align-center" data-align="center">10%</td> <td class="has-text-align-center" data-align="center">11,6%</td> </tr> <tr> <td class="has-text-align-center" data-align="center">Vibra</td> <td class="has-text-align-center" data-align="center">VBBR3</td> <td class="has-text-align-center" data-align="center">10%</td> <td class="has-text-align-center" data-align="center">5,5%</td> </tr> </tbody> </table> </figure> *Sob supervisão de </body></html>

O BB Investimentos trocou metade da composição da sua Carteira BB Dividendos para setembro. As ações retiradas para o trimestre que inicia em setembro foram Bradespar (BRAP4), Bradesco (BBDC4), Caixa Seguridade (CXSE3), Itaúsa (ITSA4) e Taesa (TAEE11) para a entrada de Banco ABC (ABCB4), Axia (AXIA3), B3 (B3SA3), Marcopolo (POMO4) e Vibra (VBBR3). Apesar disso, […]

BB Investimentos troca metade das ações de carteira de dividendos; retornos chegam até 13,1%

Uma casa de investimentos realizou mudanças significativas em sua carteira de dividendos para o próximo mês, substituindo metade dos ativos. Cinco novas empresas foram incluídas, enquanto outras cinco foram retiradas, buscando otimizar o retorno para os investidores.

A carteira atual apresenta um dividend yield médio de 9,4%, com destaque para algumas empresas que prometem retornos ainda maiores. Os setores representados incluem petróleo, energia elétrica, telecomunicações e o setor bancário, diversificando as fontes de rendimento.

No mês anterior, a carteira registrou uma queda de 2%, ficando abaixo do desempenho do índice de referência do mercado de dividendos, que recuou 1,65%. Essa performance resultou em um acumulado anual inferior ao do índice.

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