COSAN S.A.

<html> <head></head> <body>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>O Ibovespa opera em alta nesta quarta-feira, 17, em uma sessão marcada pela expectativa dos investidores que estão em compasso de espera para a chamada "superquarta", quando Federal Reserve (Fed) e Comitê de Política Monetária (Copom) anunciam suas decisões sobre juros. <span class="is_emphasis">Por volta das 10h46, o principal índice acionário da B3 subia 0,69%, aos 170.921 pontos, e o dólar comercial recuava frente ao real caindo 0,48%, a R$ 5,062.&nbsp;</span></p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>A expectativa predominante é de <a>manutenção das taxas nos Estados Unidos</a>, enquanto o consenso do mercado aponta para um corte de 0,25 ponto percentual na Selic, atualmente em 14,5% ao ano.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>O movimento positivo na bolsa <a>sucede um pregão de realização na terça-feira, 16, quando o Ibovespa caiu</a> 0,45%, aos 169.648 pontos, pressionado pelo recuo das ações da Petrobras após a forte queda do petróleo no mercado internacional.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Dos 78 papéis que compõem o Ibovespa, apenas seis estavam em queda, entre elas, a Vale (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/VALE3" target="_blank" rel="noopener">VALE3</a>), que recuava 0,97% acompanhando a queda do minério de ferro na bolsa de Dalian, na China, onde cai 2,61%. As ações da CSN (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/CSNA3" target="_blank" rel="noopener">CSNA3</a>) também recuavam 3,65%, a maior queda do dia até o momento, acompanhando de papéis do setor como Gerdau e Usiminas.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Já entre as demais blue chips,&nbsp;as ações da <strong>Petrobras</strong> acompanhavam a volatilidade do petróleo e registravam ligeira queda de 0,13% (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/PETR4" target="_blank" rel="noopener">PETR4</a>) e 0,28% (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/ativo/PETR3" target="_blank" rel="noopener">PETR3</a>).</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>No setor financeiro, os bancos davam sustentação ao Ibovespa, com a maioria em alta. As preferenciais do <strong>Itaú</strong> (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/ITUB4" target="_blank" rel="noopener">ITUB4</a>) avançam 1,46%; <strong>Bradesco</strong>, 1,25% (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/BBDC4" target="_blank" rel="noopener">BBDC4</a>), <strong>BTG Pactual</strong> (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/BPAC11" target="_blank" rel="noopener">BPAC11</a>) também sobe 0,79%, enquanto <strong>Banco do Brasil</strong> (BBSA3) registra alta de 0,93%. Santander (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/SANB11" target="_blank" rel="noopener">SANB11</a>) acompanha o movimento com alta de 1.29%.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Já<strong> Cosan (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/CSAN3" target="_blank" rel="noopener">CSAN3</a>), Vibra (VBBR3) e Ultrapar (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/UGPA3" target="_blank" rel="noopener">UGPA3</a>) lideram os ganhos do dia com alta de mais de 3%.</strong></p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Hoje, no Brasil, o IBC-Br, considerado uma prévia do Produto Interno Bruto (<a>PIB</a>), avançou 0,52% no mês, resultado ligeiramente abaixo das projeções, mas ainda apontando para resiliência da atividade econômica. Já nos EUA, as vendas no varejo cresceram 0,9% em maio, superando a expectativa de alta.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Além da decisão do Fed, investidores monitoram ainda os dados de vendas de moradias existentes e os estoques semanais de petróleo nos EUA ao longo da sessão.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>No Reino Unido, a <strong>inflação</strong> ao consumidor permaneceu em 2,8% em maio, abaixo da expectativa de mercado. Na zona do euro, o índice acelerou para 3,2% na comparação anual, confirmando as estimativas preliminares e permanecendo acima da meta de 2% do Banco Central Europeu (<a>BCE</a>).</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_h2_start"></div>  <h2>Petróleo tenta estabilidade após forte queda</h2>  <div class="exm_h2_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>O barril do West Texas Intermediate (WTI), referência nos EUA, subia 0,80%, para US$ 76,66. Já o Brent, parâmetro global da commodity, avançava 0,91%, negociado a US$ 79,68 por barril, após acumularem duas sessões consecutivas de forte queda.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>O movimento reflete a avaliação dos investidores sobre o acordo de paz entre EUA e Irã, que reduziu os temores sobre interrupções prolongadas na oferta global da commodity. Além disso, o presidente Donald Trump disse que o acordo ainda não está totalmente concluído.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>A recuperação também permanece limitada pelas dúvidas em relação à retomada completa do tráfego de navios petroleiros pelo Estreito de Ormuz, uma das principais rotas de transporte de petróleo do mundo.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Analistas destacam que o mercado vem retirando, gradualmente, o prêmio de risco geopolítico embutido nas cotações desde o anúncio do acordo, mas ressaltam que a normalização da produção e da logística pode levar semanas ou até meses.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_h2_start"></div>  <h2>Europa opera mista após alerta da BMW</h2>  <div class="exm_h2_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>As bolsas da Europa apresentam desempenho misto nesta manhã, pressionadas pelo setor automotivo. O movimento negativo é liderado pelas ações da BMW, que chegaram a despencar mais de 7% após a montadora alemã divulgar um alerta sobre seus resultados, com demanda chinesa fraca e impactos da guerra.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>O índice pan-europeu <strong>Stoxx 600</strong> avançava 0,25%, aos 637,61 pontos. Entre os principais mercados da região, o <strong>CAC 40</strong>, da França, subia 0,04%, enquanto o <strong>FTSE MIB</strong>, da Itália, operava estável. Na ponta negativa, o <strong>DAX</strong>, da Alemanha, recuava 0,19% com o impacto da BMW, enquanto o <strong>FTSE 100</strong>, de Londres, caía 0,18%.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_h2_start"></div>  <h2>Ásia fecha sem direção definida antes do Fed</h2>  <div class="exm_h2_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Os mercados asiáticos encerraram o pregão sem uma tendência única, refletindo a cautela dos investidores diante da decisão de juros do Fed. No Japão, o <strong>Nikkei 225</strong> avançou 0,72% e renovou máximas históricas. Na Coreia do Sul, o <strong>Kospi</strong> subiu 1,58%. Em sentido oposto, o <strong>Hang Seng</strong>, de Hong Kong, recuou 0,7%.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_h2_start"></div>  <h2>Wall Street aguarda estreia de Kevin Warsh</h2>  <div class="exm_h2_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Os principais índices de Wall Street operam em ligeira alta, mas rondando a estabilidade, nesta quarta-feira, enquanto investidores aguardam a decisão de política monetária do Fed. O <strong>S&amp;P 500</strong> avançava 0,16%, o <strong>Nasdaq</strong> subia 0,22% e o<strong> Dow Jones</strong> ganhava 0,35%.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Além da decisão sobre os juros, o mercado acompanhará a divulgação do Summary of Economic Projections (SEP) e do chamado "<em>dot plot</em>", documento que reúne as projeções dos dirigentes da autoridade monetária para inflação, crescimento econômico, desemprego e taxa de juros.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>A entrevista coletiva de Warsh, marcada para as 15h30, também estará no radar dos investidores, especialmente diante das expectativas sobre o ritmo de eventuais cortes de juros nos próximos meses.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div> </body></html>

O índice é pressionado, porém, pelas ações da Vale e Petrobras, que recuam; investidores também concentram atenções aos juros

Ibovespa sobe com bancos e dólar cai à espera de decisões do Fed e Copom

<html> <head></head> <body>  <p>O processo de simplificação da estrutura da <strong><a>Cosan</a></strong> (<a>CSAN3</a>) deixou de ser uma tese e começou a se tornar realidade, segundo o <strong><a>BTG Pactual</a></strong>. </p>  <p>O banco argumentava que a complexa estrutura da holding ainda carregava valor significativo. Desde então, o caminho para destravar esse valor ficou mais claro.</p>  <p>Segundo os analistas, a empresa iniciou uma transição de uma fase focada na construção de ativos para outra voltada à monetização deles, reduzindo gradualmente a complexidade do grupo.</p>  <p>Mesmo assim, os últimos meses trouxeram obstáculos. A abertura de capital da Compass ocorreu a uma avaliação abaixo das expectativas iniciais do BTG, enquanto um cenário de inflação mais persistente adiou o ciclo de cortes de juros no Brasil. Como a Cosan ainda opera como uma holding alavancada, isso significa um processo mais lento de desalavancagem.</p>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-desconto-de-holding">Desconto de holding </h2>  <p>O BTG afirma que a Cosan continua negociando com um desconto de holding de aproximadamente 29%, percentual que surpreendentemente aumentou mesmo após os avanços na simplificação da estrutura.</p>  <p>Para os analistas, a tese de investimento deixou de ser sobre financiar uma nova fase de expansão e passou a ser sobre capturar o valor dos ativos já construídos ao longo dos anos.</p>  <div class="tradingview-widget-container">    <div id="0aef399 "></div>    <script type="text/javascript" src="https://s3.tradingview.com/tv.js"></script>    <script type="text/javascript">  new TradingView.MediumWidget(  {  "customer": "moneytimescombr",  "symbols": [    [      "CSAN3",      "CSAN3"    ]  ],  "chartOnly": false,  "width": "100%",  "height": "300",  "locale": "br",  "colorTheme": "light",  "autosize": false,  "showVolume": false,  "hideDateRanges": false,  "hideMarketStatus": false,  "hideSymbolLogo": false,  "scalePosition": "right",  "scaleMode": "Normal",  "fontFamily": "-apple-system, BlinkMacSystemFont, Trebuchet MS, Roboto, Ubuntu, sans-serif",  "fontSize": "10",  "noTimeScale": false,  "valuesTracking": "1",  "changeMode": "price-and-percent",  "chartType": "line",  "container_id": "0aef399"}  );  </script>  </div>  <br>  <br>  <p>À medida que a venda de ativos avance, o banco acredita que os investidores poderão se beneficiar da redução da dívida da holding, do estreitamento do desconto de holding e, potencialmente, da transformação desse desconto em prêmios de controle.</p>  <p>Diante da recente performance fraca das ações, o BTG reiterou sua recomendação de compra para a Cosan, com preço-alvo de R$ 8 por ação, incorporando novas avaliações para Compass e Rumo.</p>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-o-ato-final-da-cosan">O ‘ato final’ da Cosan </h2>  <p>Os analistas Thiago Duarte e Guilherme Guttilla comparam a trajetória da Cosan a uma história dividida em três atos.</p>  <p>Fundada há mais de 80 anos como uma usina de cana-de-açúcar em Piracicaba, a empresa se transformou ao longo do tempo em uma das holdings mais ambiciosas do país, expandindo sua atuação para logística, terras agrícolas, lubrificantes, distribuição de gás e até mineração.</p>  <p>Segundo o BTG, a companhia passou décadas adicionando novos capítulos ao portfólio, mas raramente removendo ativos. Agora, essa lógica parece estar mudando.</p>  <p>O processo teve início com o recente aumento de capital e a entrada de novos acionistas no bloco de controle.</p>  <p>A partir daqui, o caminho parece cada vez mais claro: monetizar os ativos remanescentes, simplificar a estrutura societária e, eventualmente, desmontar a holding.</p>  <p>Embora alguns investidores possam enxergar esse movimento como um capítulo final pouco empolgante, o BTG vê justamente aí a oportunidade.</p>  <p>“Durante décadas, a Cosan foi uma história sobre construir. Daqui para frente, deve se tornar uma história sobre colher os frutos do que foi construído. E é exatamente nesse ponto que a tese de investimento volta a ficar interessante”, afirmam os analistas.</p>  <p>Na visão do banco, o mercado ainda precifica a complexidade acumulada pela Cosan ao longo dos anos, e não o valor que pode ser liberado à medida que essa estrutura for desmontada.</p>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-balanco-mais-forte-mas-desalavancagem-ainda-e-necessaria">Balanço mais forte, mas desalavancagem ainda é necessária</h2>  <p>Após a oferta subsequente de ações (follow-on) e o IPO da Compass, a dívida líquida ajustada da Cosan no nível da holding caiu de forma relevante. Ainda assim, a situação financeira continua pressionada.</p>  <p>O BTG destaca que as despesas financeiras permanecem acima dos dividendos esperados das subsidiárias em 2026. Com isso, a holding deve consumir cerca de R$ 1 bilhão em caixa neste ano, considerando despesas corporativas e excluindo eventos extraordinários.</p>  <p>Na avaliação do banco, porém, a situação continua administrável. Os analistas apontam a Radar e a Rumo como os candidatos mais óbvios para monetização no curto prazo. </p>  <p>Já a Moove permanece como um ativo de alta qualidade e com elevado potencial de venda no médio prazo, enquanto a Compass passou a ser um ativo líquido após sua listagem em bolsa.</p> </body></html>

O processo de simplificação da estrutura da Cosan (CSAN3) deixou de ser uma tese e começou a se tornar realidade, segundo o BTG Pactual. O banco argumentava que a complexa estrutura da holding ainda carregava valor significativo. Desde então, o caminho para destravar esse valor ficou mais claro. Segundo os analistas, a empresa iniciou uma […]

Cosan (CSAN3): BTG vê ‘ato final’ para reestruturação e potencial de 144% para ação

<html> <head></head> <body>  <p>A <a>Cosan (CSAN3)</a> informou ao mercado que receberá cerca de R$ 586 milhões com a venda de parte do portfólio agrícola do <strong>Grupo Radar</strong>, em um negócio de R$ 1,85 bilhão que envolve 41.214 hectares em Mato Grosso.</p>  <p>De acordo com o fato relevante divulgado nesta quarta-feira (17), o Grupo Radar firmou, por meio de algumas de suas subsidiárias, detentoras de propriedades agrícolas que contam com investimentos por parte da Cosan, compromisso para venda de parte das propriedades do seu portfólio.<br><br>Os imóveis correspondem a 12% do portfólio total de propriedades agrícolas detido pela Radar, localizados no Estado do Mato Grosso, compreendem uma área total de 41.214 hectares e são destinados ao cultivo de soja, milho e algodão. </p>  <p>O preço total ofertado pelos imóveis é de R$ 1,85 bilhão, sendo aproximadamente R$ 586 milhões referentes à participação da Cosan.</p>  <p>“Este movimento está alinhado à estratégia de desinvestimentos, redução da alavancagem e simplificação de portfólio da Cosan”, diz o documento. </p>  <p>Vale destacar que a conclusão da operação fica condicionada a certas condições precedentes usuais para esse tipo de operação.</p>  <p>A Cosan enfrenta desafios de redução da <strong>alavancagem </strong>da estrutura da <em>holding</em>, que sofreu com a alta dos juros. Recentemente, recebeu um aporte de R$ 10 bilhões do BTG Pactual, da gestora Perfin Investimentos e da família Ometto, fundadora da companhia.</p>  <p>Além disso, a companhia está nos holofotes em meio à reestruturação da Raízen (RAIZ4), uma joint venture entre a Cosan e a Shell.</p>  <ul class="wp-block-list">   <li>Leia mais: <a>Ometto diz que Cosan (CSAN3) não vai acabar e seguirá nas mãos da família</a></li>  </ul> </body></html>

A Cosan (CSAN3) informou ao mercado que receberá cerca de R$ 586 milhões com a venda de parte do portfólio agrícola do Grupo Radar, em um negócio de R$ 1,85 bilhão que envolve 41.214 hectares em Mato Grosso. De acordo com o fato relevante divulgado nesta quarta-feira (17), o Grupo Radar firmou, por meio de […]

Cosan (CSAN3) anuncia venda de 41 mil hectares da Radar por R$ 1,85 bilhão e cita desalavancagem

<html> <head></head> <body>  <p>As notícias recentes envolvendo <a>Raízen</a> e <a>Rumo</a> sugerem avanços relevantes na agenda de simplificação da <a>Cosan</a> (CSAN3), ainda que o processo continue exigindo acompanhamento. Na Rumo, a possível venda de uma participação minoritária surge em um momento operacional mais favorável, com melhora de volumes e resultados, podendo representar uma fonte adicional de liquidez para a holding.</p>  <p>Na Raízen, os movimentos foram mais concretos. A venda da operação de refino e distribuição na Argentina por US$ 1,4 bilhão deve gerar entre US$ 900 milhões e US$ 1 bilhão de caixa líquido, além de retirar dívidas associadas ao ativo do balanço consolidado.</p>  <p>Em paralelo, a companhia deve avançar em uma recuperação extrajudicial envolvendo aproximadamente R$ 66 bilhões em dívidas, com conversão relevante de dívida em ações e um aporte de cerca de R$ 4 bilhões, sendo R$ 3,5 bilhões da <a>Shell</a> e R$ 500 milhões da Aguassanta.</p>  <p>Embora a operação possa reduzir de forma significativa a participação da Cosan na Raízen, o ponto central é que a subsidiária tende a sair desse processo com uma estrutura de capital mais saudável, menor despesa financeira e melhores condições para focar na recuperação operacional.</p>  <p>Em nossa visão, os movimentos caminham na direção correta, pois ajudam a reduzir incertezas, fortalecem o balanço das subsidiárias e diminuem o risco de novos aportes relevantes por parte da holding.</p>  <p>Ainda há etapas importantes a serem confirmadas, e o cenário macroeconômico segue pesando sobre as ações. No entanto, a combinação entre venda de ativos, reforço de liquidez, redução de despesas, possível IPO da <a>Compass</a> e avanço na reestruturação da Raízen indica que a Cosan começa a construir um ambiente mais favorável do que o observado nos últimos meses.</p> </body></html>

As notícias recentes envolvendo Raízen e Rumo sugerem avanços relevantes na agenda de simplificação da Cosan (CSAN3), ainda que o processo continue exigindo acompanhamento. Na Rumo, a possível venda de uma participação minoritária surge em um momento operacional mais favorável, com melhora de volumes e resultados, podendo representar uma fonte adicional de liquidez para a […]

Cosan (CSAN3) tem avanços importantes, mas ainda à espera de confirmação

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