ULTRAPAR PARTICIPACOES S.A.

<html> <head></head> <body>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>A ação do Grupo Ultra (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/UGPA3" target="_blank" rel="noopener">UGPA3</a>), a Ultrapar, passou a Copasa (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/CSMG3" target="_blank" rel="noopener">CSMG3</a>) como maior alta da carteira do Ibovespa no ano. Agora, o papel acumula ganhos de 52,73% no período, ampliando a diferença com a companhia de saneamento, que avança 46,2% em 2026 até agora. <a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/UGPA3" target="_blank" rel="noopener">UGPA3</a> fechou a sessão desta quinta-feira, 16, com alta de 2,77%, a R$ 31,96.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Em dois pregões, as ações acumulam ganhos de quase 6%. A empresa vai divulgar resultados do segundo trimestre no próximo dia 12 de agosto e os analistas que a acompanham se mostram mais otimistas com os resultados. O papel teve preço-alvo elevado, como avaliação positiva sobre o caixa da empresa e a possibilidade de dividendos robustos.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_h2_start"></div>  <h2>BTG Pactual eleva projeções para o 2T26</h2>  <div class="exm_h2_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>O BTG Pactual projeta EBITDA ajustado de <strong>R$ 3,354 bilhões</strong> para a Ultrapar no segundo trimestre de 2026, alta de 62% na comparação com o mesmo período do ano anterior. A margem EBITDA consolidada deve chegar a 8%, ante 6% um ano antes.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Segundo o banco, o resultado é puxado pela Ipiranga, que deve apresentar margem EBITDA de R$ 400 por metro cúbico no trimestre, salto de 238% ante os R$ 118 registrados no 2T25. Os analistas atribuem o desempenho à <strong>capacidade competitiva de suprimento de combustíveis</strong> da distribuidora, com forte exposição à Petrobras, e a um crescimento de volumes de cerca de 7% na comparação anual, para 6,1 milhões de metros cúbicos.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>O BTG também espera uma redução de capital de giro de aproximadamente R$ 1,2 bilhão no trimestre, resultado de prazos de pagamento mais favoráveis nas importações de combustível. Isso deve elevar o fluxo de caixa livre para o acionista (FCFE) a cerca de R$ 2,8 bilhões, patamar que, segundo o banco, pode reduzir a relação dívida líquida/EBITDA para próximo de 1,2 vez.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Diante desse cenário, os analistas do BTG citam a possibilidade de a Ultrapar anunciar um dividendo relevante junto com os resultados do segundo trimestre, seguindo a <a>prática histórica de dividendos</a> da companhia, somando-se à recompra de 18 milhões de ações anunciada no mês anterior.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_h2_start"></div>  <h2>Ultragaz e Ultracargo com desempenhos distintos</h2>  <div class="exm_h2_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>No segmento de gás, o BTG projeta EBITDA ajustado de R$ 460 milhões para a Ultragaz, com volumes 1% menores na comparação anual, reflexo da concorrência mais acirrada no segmento engarrafado e de um ambiente mais desafiador no granel. O banco vê a margem EBITDA em R$ 1.075 por tonelada no trimestre, alta de 5% na comparação anual, favorecida pelo repasse de preços no período.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Já a Ultracargo, braço de armazenagem, deve registrar EBITDA de R$ 162 milhões, com crescimento de volume na comparação anual puxado pela nova capacidade operacional, mesmo com tarifas médias mais baixas.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_h2_start"></div>  <h2>Citi eleva preço-alvo e destaca ambiente competitivo mais saudável</h2>  <div class="exm_h2_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>O Citi também revisou para cima suas estimativas para a Ultrapar, elevando o preço-alvo de R$ 33,00 para <strong>R$ 35,00 por ação</strong>. O banco espera EBITDA recorrente maior na comparação anual, também puxado pela Ipiranga, em um cenário de margens mais altas, menores importações de diesel e menor concorrência de players irregulares no país.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Segundo o Citi, a combinação entre EBITDA mais forte e liberação de caixa em capital de giro, favorecida pela normalização no fornecimento de combustíveis após o arrefecimento do conflito no Oriente Médio, deve resultar em geração de fluxo de caixa livre de cerca de R$ 3 bilhões no trimestre.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>O banco pondera, porém, que parte relevante da alta no setor de combustíveis já está precificada. Entre os riscos apontados está uma possível compressão de margens à frente, à medida que diminui o diferencial entre os preços doméstico e internacional dos combustíveis.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Para a Ultragaz, o Citi projeta queda de 4% nos volumes na comparação anual, reflexo da menor demanda no mercado total de GLP e da perda de participação de mercado no segmento engarrafado. Já a Ultracargo deve registrar EBITDA maior na base anual, beneficiada pelo aumento de volumes vendidos e pela maturação de unidades recentes no interior do país.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>O Citi reforça a recomendação de compra para a ação, citando a baixa alavancagem da companhia e a alta probabilidade de devolução relevante do fluxo de caixa aos acionistas via dividendos e recompras. O banco também destaca que a desistência da Ultrapar em relação à aquisição da Rumo, segundo noticiado pelo jornal <em>O Globo</em> em 28 de junho, reduz o risco de aumento de alavancagem e de maior complexidade do negócio.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_h2_start"></div>  <h2>JPMorgan vê aceleração no retorno de capital e reitera compra</h2>  <div class="exm_h2_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Em relatório recente, o JPMorgan também sinaliza otimismo com a tese de investimento em Ultrapar, mantendo recomendação de compra para os papéis. Para o banco, o mercado ainda não precifica corretamente a solidez do modelo de negócio das distribuidoras de combustíveis no Brasil, que tem se mostrado mais resistente a choques do que o esperado.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>O banco projeta que o <a>ciclo de desalavancagem</a> em curso deve permitir à companhia distribuir R$ 2,8 bilhões em proventos ainda em 2026. "Apoiados por um piso de rentabilidade estruturalmente mais forte, um balanço robusto e a contínua formalização do setor, continuamos a ver um perfil de risco-retorno atraente para a Ultrapar", escrevem os analistas.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_h2_start"></div>  <h2>Margens do diesel seguem elevadas</h2>  <div class="exm_h2_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Um dos pilares da tese do JPMorgan é o comportamento recente das margens integradas de diesel, que reúnem os ganhos de distribuidoras e postos revendedores. O indicador, historicamente próximo de R$ 0,95 por litro, chegou a R$ 1,75 por litro entre abril e maio deste ano, e desde então tem oscilado perto de R$ 1,50 — patamar considerado elevado pelo banco frente à média de longo prazo.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Segundo o JPMorgan, essa dinâmica reflete a queda nos custos de importação, o que tem permitido às distribuidoras reconstituir caixa de forma consistente, sem pressão adicional sobre suas operações. "O repasse gradual dos custos de importação mais baixos, combinado com um ambiente competitivo mais racional e a contínua formalização do setor, deve manter a rentabilidade do setor estruturalmente mais alta, mesmo com a normalização das margens em relação aos níveis atuais", diz o relatório.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_h2_start"></div>  <h2>Caixa robusto abre espaço para dividendos extraordinários</h2>  <div class="exm_h2_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>O banco estima uma geração de fluxo de caixa livre para o acionista (FCFE) na casa de <strong>R$ 3,8 bilhões</strong> em 2026 — o equivalente a um retorno de 11,2% sobre o valor de mercado da companhia. Nesse ritmo, mesmo sem novos anúncios de dividendos, a alavancagem medida pela relação dívida líquida/EBITDA cairia para 0,8 vez até o fim do ano, segundo os cálculos do JPMorgan.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>O banco também simulou um cenário mais conservador, em que as margens de distribuição de combustíveis voltam a um nível considerado normal — R$ 195 por metro cúbico — já em 2027. Mesmo assim, a alavancagem recuaria ainda mais, para 0,7 vez, sustentada pelo volume de caixa acumulado no período.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Sem grandes aquisições previstas no curto prazo e com o balanço já ajustado, o excedente de caixa tende a ser direcionado aos acionistas, segundo a leitura do banco. O JPMorgan trabalha com a hipótese de R$ 2,8 bilhões em dividendos ao longo de 2026 — o que representaria um retorno de 8,2% aos investidores sem comprometer a liquidez da companhia. Mesmo nesse cenário de distribuição mais agressiva, a alavancagem chegaria a apenas 1,1 vez a relação dívida líquida sobre geração operacional.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div> </body></html>

Com caixa em expansão e alavancagem em queda, Ultrapar vira alvo de otimismo de BTG, Citi e JPMorgan antes do balanço de agosto

Ultrapar passa Copasa e assume iderança das altas do Ibovespa em 2026

<html> <head></head> <body>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>O Ibovespa fechou em queda nesta quinta-feira, 16, pressionado pelo avanço das tensões comerciais entre Brasil e Estados Unidos, pelo fortalecimento global do dólar e pelo desempenho negativo de ações de grande peso, como Vale, Petrobras e os principais bancos. <strong>O principal índice da B3 caiu 1,24%, aos 173.825 pontos</strong>, após oscilar entre a mínima de 173.736,57 pontos e a máxima de 176.011,31 pontos. O volume financeiro negociado somou R$ 18,9 bilhões.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Entre as blue chips, a Vale (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/VALE3" target="_blank" rel="noopener">VALE3</a>) recuou 2,05%, acompanhando o desempenho negativo do setor de mineração e siderurgia, mesmo com o minério de ferro encerrando o dia estável na bolsa de Dalian, na China.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>As ações da Petrobras também pesaram sobre o índice, refletindo <a>a queda dos preços do petróleo no mercado internacional</a>. Os papéis ordinários (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/ativo/PETR3" target="_blank" rel="noopener">PETR3</a>) caíram 1,95%, enquanto as preferenciais (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/PETR4" target="_blank" rel="noopener">PETR4</a>) recuaram 1,72%. Os grandes bancos também contribuíram para o movimento de baixa do índice. A exceção ficou com o Banco do Brasil (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/BBAS3" target="_blank" rel="noopener">BBAS3</a>), cujas ações ordinárias avançaram 1,02%.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Entre as apenas 13 altas do pregão,<strong> o principal destaque foi a CSN Mineração (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/CMIN3" target="_blank" rel="noopener">CMIN3</a>), que subiu 4,01%,</strong> seguida por Ultrapar (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/UGPA3" target="_blank" rel="noopener">UGPA3</a>), com valorização de 2,86%. Na ponta negativa, entre as 54 ações em queda, <strong>a Braskem (<a href="https://content.btgpactual.com/research/home/acoes/ativo/BRKM5" target="_blank" rel="noopener">BRKM5</a>) liderou as perdas,</strong> com recuo de 4,84%. Outras 11 ações encerraram o dia estáveis.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Segundo Marcos Bassani, professor, especialista em investimentos e sócio-fundador da Boa Brasil Capital, o principal fator por trás da queda da bolsa foi a <a>confirmação da tarifa adicional de 25% anunciada pelos Estados Unidos sobre diversos produtos brasileiros</a>, com início previsto para 22 de julho.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>"Nossa bolsa cai hoje após os Estados Unidos anunciarem que vão cobrar um imposto extra de 25% sobre vários produtos que o Brasil vende para lá. Isso assusta os investidores porque empresas que exportam ou dependem do comércio com os EUA podem vender menos ou ganhar menos dinheiro. Acredito que a bolsa brasileira desvaloriza, sem dúvidas, por causa desse fator", afirma.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_h2_start"></div>  <h2>Bolsas de NY recuam</h2>  <div class="exm_h2_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>O especialista acrescenta que o cenário externo também contribuiu para o aumento da aversão ao risco. Apesar de resultados considerados sólidos da fabricante de chips TSMC, <a>as ações do setor de tecnologia recuaram em Nova York</a>, em meio à percepção de que as empresas ligadas à inteligência artificial já negociam em patamares elevados.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>"O mercado acredita que essas ações já estão muito caras, então mesmo uma boa notícia não foi suficiente para agradar os investidores", diz.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Em meio a essa baixa, o índice Dow Jones caiu 0,20%, aos 52.552,97 pontos. O S&amp;P 500 recuou 0,51%, aos 7.533,77 pontos, e o Nasdaq perdeu 1,47%, aos 25.881,95 pontos.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_h2_start"></div>  <h2>Dólar sobe frente ao real</h2>  <div class="exm_h2_end"></div><span class="is_emphasis">No câmbio, o dólar à vista acompanhou o fortalecimento global da moeda americana e fechou em alta de 0,40%, cotado a R$ 5,098, após oscilar entre R$ 5,082 e R$ 5,113.</span>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>A valorização da divisa foi impulsionada pelo<a>dado de vendas no varejo dos Estados Unidos</a>, que avançaram 0,2% em junho, e por declarações de dirigentes do Federal Reserve defendendo juros elevados por mais tempo para levar a inflação de volta à meta de 2%.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>No cenário doméstico, a confirmação da tarifa de 25% sobre produtos brasileiros e a preocupação com uma eventual retaliação do governo brasileiro aumentaram a cautela dos investidores. Na avaliação de Bassani, o movimento também reflete uma migração de recursos para ativos americanos.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>"Quando o Banco Central americano sinaliza que pode manter os juros altos por lá, fica mais atraente investir em dólar do que em real. Aqui no Brasil, o Banco Central cortou um pouco os juros, mas disse que vai ter cautela daqui para frente, o que deixa os investidores inseguros. Soma-se a isso a tarifa dos EUA e a guerra no Oriente Médio. O resultado é mais insegurança, dólar mais caro e juros futuros em alta, porque o mercado passa a exigir um retorno maior para investir", explica.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Entre os destaques corporativos, Bassani observa que a forte queda da Vale está ligada à maior sensibilidade da mineradora ao comércio internacional. "A Vale é muito sensível a tarifas comerciais e a qualquer sinal de desaceleração no comércio global, então reage de forma intensa quando esse tipo de notícia aparece."</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Já no setor financeiro, ele avalia que a pressão sobre bancos, como o Bradesco, decorre da incerteza sobre a trajetória dos juros e da atividade econômica. "Os bancos sofrem com a incerteza sobre o rumo dos juros e o poder de compra dos brasileiros, fatores que afetam a demanda por crédito e as taxas de financiamento".</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div> </body></html>

A confirmação da tarifa adicional de 25% anunciada pelos Estados Unidos sobre diversos produtos brasileiros também pesou sobre a bolsa

Ibovespa cai 1,24% com pressão de Vale, bancos e Petrobras; dólar sobe para R$ 5,09

<html> <head></head> <body>  <p>Nesta quinta-feira (16), o <a>BB Investimentos</a> recomenda a <strong>compra</strong> de <strong><a>Petrobras (PETR4)</a></strong> <strong>venda </strong>da<strong> <a>Ambev (ABE3)</a></strong>. O relatório de análise técnica aponta a “expectativa da captura de possível movimento de alta rastreado pelo algoritmo”.</p>  <p>A orientação é que a <strong>compra </strong>aconteça na abertura do mercado, com preço limite de até 1% acima do preço de abertura.</p>  <p>A casa também recomenda a <strong>venda </strong>da Ambev (ABVE3). Segundo os analistas, o ativo não confirmou tendência e o algoritmo sugere saída.</p>  <figure class="wp-block-table">   <table class="has-fixed-layout">    <thead>     <tr>      <th>Empresa</th>      <th>Ticker</th>      <th>Data</th>      <th>Preço de compra (R$)</th>      <th>Preço atual (R$)</th>      <th>Retorno (%)</th>      <th>Ainda vale entrar?</th>     </tr>    </thead>    <tbody>     <tr>      <td>Ambev</td>      <td>ABEV3</td>      <td>25/06/2026</td>      <td>16,40</td>      <td>15,57</td>      <td>-5,1%</td>      <td>Stop!</td>     </tr>     <tr>      <td>Bradesco</td>      <td>BBDC4</td>      <td>23/06/2026</td>      <td>17,14</td>      <td>18,60</td>      <td>8,5%</td>      <td>Não</td>     </tr>     <tr>      <td>iShares Ibovespa</td>      <td>BOVA11</td>      <td>13/07/2026</td>      <td>175,03</td>      <td>172,76</td>      <td>-1,3%</td>      <td>Sim</td>     </tr>     <tr>      <td>Equatorial</td>      <td>EQTL3</td>      <td>09/07/2026</td>      <td>38,80</td>      <td>40,33</td>      <td>3,9%</td>      <td>Não</td>     </tr>     <tr>      <td>Gerdau</td>      <td>GGBR4</td>      <td>13/07/2026</td>      <td>23,01</td>      <td>24,20</td>      <td>5,2%</td>      <td>Não</td>     </tr>     <tr>      <td>Itaú</td>      <td>ITUB4</td>      <td>02/07/2026</td>      <td>42,71</td>      <td>43,14</td>      <td>1,0%</td>      <td>Não</td>     </tr>     <tr>      <td>Lojas Renner</td>      <td>LREN3</td>      <td>07/07/2026</td>      <td>14,15</td>      <td>14,10</td>      <td>-0,4%</td>      <td>Sim</td>     </tr>     <tr>      <td>Cyrela</td>      <td>CYRE3</td>      <td>06/07/2026</td>      <td>23,22</td>      <td>22,50</td>      <td>-3,1%</td>      <td>Sim</td>     </tr>     <tr>      <td>Cemig</td>      <td>CMIG4</td>      <td>06/07/2026</td>      <td>11,00</td>      <td>11,15</td>      <td>1,4%</td>      <td>Não</td>     </tr>     <tr>      <td>Embraer</td>      <td>EMBJ3</td>      <td>25/06/2026</td>      <td>80,69</td>      <td>82,35</td>      <td>2,1%</td>      <td>Não</td>     </tr>     <tr>      <td>BTG Pactual</td>      <td>BPAC11</td>      <td>13/07/2026</td>      <td>58,64</td>      <td>57,04</td>      <td>-2,7%</td>      <td>Sim</td>     </tr>     <tr>      <td>Eneva</td>      <td>ENEV3</td>      <td>10/07/2026</td>      <td>26,89</td>      <td>26,95</td>      <td>0,2%</td>      <td>Sim</td>     </tr>     <tr>      <td>Ultrapar</td>      <td>UGPA3</td>      <td>14/07/2026</td>      <td>29,40</td>      <td>31,10</td>      <td>5,8%</td>      <td>Não</td>     </tr>    </tbody>   </table>  </figure>  <p><em>*Sob supervisão de Juliana Américo</em></p> </body></html>

Nesta quinta-feira (16), o BB Investimentos recomenda a compra de Petrobras (PETR4) venda da Ambev (ABE3). O relatório de análise técnica aponta a “expectativa da captura de possível movimento de alta rastreado pelo algoritmo”. A orientação é que a compra aconteça na abertura do mercado, com preço limite de até 1% acima do preço de […]

Swing trade: BB Investimentos recomenda compra de Petrobras (PETR4) e venda da Ambev (ABV3) nesta quinta-feira (16)

<html> <head></head> <body>  <p>O Morgan Stanley elevou os preços-alvo de <strong><a>Vibra Energia</a> (<a>VBBR3</a>)</strong> e <strong><a>Ultrapar</a>(<a>UGPA3</a>)</strong> após revisar para cima suas projeções para as distribuidoras de combustíveis, diante de margens consideradas excepcionalmente fortes no segundo trimestre de 2026 e que, segundo o banco, devem permanecer elevadas também no terceiro trimestre.</p>  <p>Para a Vibra, o preço-alvo passou de <strong>R$ 34 para R$ 41</strong> por ação, enquanto o da Ultrapar foi elevado de <strong>R$ 27 para R$ 34</strong>. O banco manteve recomendação <strong>overweight</strong> (equivalente à compra) para a Vibra e <strong>equal-weight</strong> (desempenho em linha com o mercado) para a Ultrapar.</p>  <p>Segundo os analistas, a<strong> tese de expansão das margens do setor está se concretizando em ritmo mais acelerado do que o esperado</strong>. A combinação entre a volatilidade dos preços do petróleo e as condições específicas do mercado brasileiro permitiu que as distribuidoras capturassem margens significativamente acima da média no segundo trimestre.</p>  <p>Com base em dados da Agência Nacional do Petróleo (ANP) e da Petrobras, o Morgan Stanley estima um Ebitda médio de aproximadamente <strong>R$ 425 por metro cúbico (m³)</strong> no segundo trimestre, podendo atingir entre <strong>R$ 470 e R$ 510/m³</strong> em determinados momentos do período.</p>  <p>Embora espere uma normalização quando a volatilidade do petróleo diminuir e os subsídios aos combustíveis forem encerrados, o banco acredita que esse processo será gradual, mantendo a rentabilidade do terceiro trimestre acima dos padrões históricos.</p>  <p>Diante desse cenário, o Morgan Stanley elevou suas estimativas de Ebitda para 2026 em <strong>33% para a Vibra</strong> e <strong>26% para a Ultrapar</strong>.</p>  <p>No caso da Vibra, a projeção de margem de distribuição foi elevada para <strong>R$ 295/m³</strong>, ante estimativa anterior de R$ 213/m³. Já para a Ultrapar, a previsão passou para <strong>R$ 300/m³</strong>, também acima dos R$ 213/m³ anteriormente projetados.</p>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-vibra-segue-preferida">Vibra segue preferida</h2>  <p>Apesar da visão positiva para ambas as companhias, o Morgan Stanley mantém preferência pela Vibra.</p>  <p>Na avaliação do banco, a empresa oferece potencial de valorização de cerca de <strong>25%</strong>, superior aos aproximadamente <strong>12%</strong> projetados para a Ultrapar. </p>  <p>Além disso, a Vibra possui maior exposição ao negócio de distribuição de combustíveis, uma relação de risco-retorno considerada mais favorável e potencial de redução da alavancagem com possíveis desinvestimentos em ativos não estratégicos, o que poderia abrir espaço para dividendos maiores.</p>  <p></p> </body></html>

O Morgan Stanley elevou os preços-alvo de Vibra Energia (VBBR3) e Ultrapar (UGPA3) após revisar para cima suas projeções para as distribuidoras de combustíveis, diante de margens consideradas excepcionalmente fortes no segundo trimestre de 2026 e que, segundo o banco, devem permanecer elevadas também no terceiro trimestre. Para a Vibra, o preço-alvo passou de R$ […]

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