SMART FIT

<html> <head></head> <body> <div class="exm_paragraph_start"></div> A Primero, startup voltada à transformação digital de grandes corporações latino-americanas por meio de inteligência artificial (IA), captou R$ 62 milhões (US$ 12 milhões) em uma rodada de investimentos seed — um dos maiores valores já registrados para o setor na América Latina. <div class="exm_paragraph_end"></div> <div class="exm_paragraph_start"></div> A rodada foi coliderada pela Kaszek, um dos primeiros fundos a investir no Nubank, e pela General Catalyst, com participação da Definition, Conviction, 8VC e investidores-anjo ligados a companhias como FEMSA, Bimbo, Aeroméxico e Kimberly-Clark de México. <div class="exm_paragraph_end"></div> <div class="exm_paragraph_start"></div> Entre os clientes já atendidos pela Primero está a operação mexicana da<a>Smart Fit, rede brasileira de academias.</a> Segundo a startup, a parceria pode ser expandida para o mercado brasileiro no futuro. <div class="exm_paragraph_end"></div> <div class="exm_paragraph_start"></div> Outros clientes citados no anúncio incluem a própria Kimberly-Clark de México, a Verde Valle, a Sede Café e a Secretaria de Desenvolvimento Econômico da Cidade do México (Sedeco). <div class="exm_paragraph_end"></div> <div class="exm_h2_start"></div> <h2>A dor das empresas: sistemas que não conversam entre si</h2> <div class="exm_h2_end"></div> <div class="exm_paragraph_start"></div> O principal produto da Primero, batizado de Primia, tenta resolver um problema comum em grandes empresas: dados espalhados por sistemas — como ERPs, CRMs, plataformas financeiras e de gestão de armazéns — que não foram criados para operar em conjunto. <div class="exm_paragraph_end"></div> <div class="exm_paragraph_start"></div> Segundo o MuleSoft 2026 Connectivity Benchmark Report, organizações administram, em média, 957 aplicações diferentes, mas apenas 27% delas estão conectadas entre si. <div class="exm_paragraph_end"></div> <div class="exm_paragraph_start"></div> No Brasil, essa fragmentação ganha peso pelo tamanho do próprio mercado: a inteligência artificial (IA)<a>tem potencial para injetar R$ 986,7 bilhões na economia brasileira até 2030</a>, segundo a pesquisa "O Impacto da Inteligência Artificial na Economia Brasileira", produzida pelo Reglab. <div class="exm_paragraph_end"></div> <div class="exm_paragraph_start"></div> "As empresas mais competitivas do mundo podem ser construídas a partir da América Latina. A região tem empresas de escala global que estão no coração dessa economia, e a IA é a oportunidade que elas têm para dar um salto sem precedentes em competitividade", afirma José Murillo, co-CEO da Primero, em comunicado enviado à&nbsp;EXAME. <div class="exm_paragraph_end"></div> </body></html>

Rodada será usada para ampliar a operação da empresa e acelerar projetos de inteligência artificial para grandes companhias da região

Primero capta R$ 62 mi para levar IA a grandes empresas na América Latina — incluindo Smart Fit

<html> <head></head> <body> Três ações de setores totalmente diferentes. Uma é fabricante de aeronaves e tem forte exposição ao mercado internacional por meio das exportações. Outra é uma ex-estatal de saneamento no estado de São Paulo. Já a terceira é um conglomerado gigante no setor de saúde. Ainda assim, a Embraer (EMBJ3), Sabesp (SBSP3) e Rede D’Or (RDOR3) têm um ponto de semelhança que reforçou a recomendação de compra da XP e do BTG. Em relação à Embraer, os analistas do BTG enxergam um bom momento para se posicionar nos papéis da empresa devido aos <a>resultados recentes do segundo trimestre de 2026 que superaram as expectativas do mercado</a>. Na visão da equipe de análise, o segundo semestre deve ser ainda melhor para a companhia, o que pode se traduzir em retornos para os investidores. Além disso, as ações da empresa estão mais baratas que as dos pares, na avaliação do BTG. Já a Sabesp é vista como uma empresa sólida a longo prazo, com crescimento do lucro operacional e dividendos atraentes. O BTG também destaca que a companhia atua em um “monopólio natural” e tem apresentado ganhos de eficiência após a privatização, em 2024. Outra companhia que conquistou os analistas foi a Rede D’Or. Segundo a XP, a ação da empresa está em um bom ponto de entrada. Nos cálculos da equipe de análise, o papel está sendo negociado 27% mais barato que a média histórica, além de ter fundamentos positivos. Até aí, as três companhias até apresentam fatores parecidos para cair nas graças das equipes de análises. Mas também existe um outro ponto em comum: os princípios de ESG (Ambiental, Social e Governança, na sigla em inglês). Os papéis foram incluídos na carteira recomendada temática das duas instituições financeiras. Embraer e Sabesp são as novidades do portfólio ESG do BTG neste mês, enquanto Rede D’Or foi a nova escolhida pela XP. Cabe destacar que as três ações têm recomendação de compra pelas duas equipes de análise. <h2 class="wp-block-heading" id="h-onde-investir-para-buscar-lucros-com-esg">Onde investir para buscar lucros com ESG?</h2> O Seu Dinheiro reúne as recomendações das carteiras mensais de ESG do BTG Pactual, Itaú BBA, XP Investimentos e BB Investimentos. No mês de agosto, somente o BTG e a XP fizeram movimentações. &nbsp; Entre as ações queridinhas que dividem o pódio de mais recomendadas para buscar lucros com ESG estão a Sabesp (SBSP3), Itaú (ITUB4) e Localiza (RENT3). Veja as recomendações das quatro instituições financeiras: <figure class="wp-block-table"> <table class="has-fixed-layout"> <tbody> <tr> <td>XP Investimentos¹</td> <td>BTG Pactual²</td> <td>Itaú BBA³</td> <td>BB Investimentos⁴</td> </tr> <tr> <td>Alupar (ALUP11)</td> <td>Embraer (EMBJ3)</td> <td>Engie (EGIE3)</td> <td>B3 (B3SA3)</td> </tr> <tr> <td>Rede D'Or (RDOR3)</td> <td>Axia Energia (AXIA3)</td> <td>CPFL (CPFE3)</td> <td>SLC Agrícola (SLCE3)</td> </tr> <tr> <td>Itaú (ITUB4)</td> <td>Copel (CPLE3)</td> <td>Localiza (RENT3)</td> <td>Motiva (MOTV3)</td> </tr> <tr> <td>Lojas Renner (LREN3)</td> <td>Sabesp (SBSP3)</td> <td>Banco do Brasil (BBAS3)</td> <td>WEG (WEGE3)</td> </tr> <tr> <td>Localiza (RENT3)</td> <td>Itaú (ITUB4)</td> <td>Rumo (RAIL3)</td> <td>Raia Drogasil (RADL3)</td> </tr> <tr> <td>Orizon (ORVR3)</td> <td>Localiza (RENT3)</td> <td>Totvs (TOTS3)</td> <td>Suzano (SUZB3)</td> </tr> <tr> <td>Sabesp (SBSP3)</td> <td>Motiva (MOTV3)</td> <td>3Tentos (TTEN3)</td> <td>Vibra Energia (VBBR3)</td> </tr> <tr> <td>Suzano (SUZB3)</td> <td>Cury (CURY3)</td> <td>Lojas Renner (LREN3)</td> <td>Taesa (TAEE11)</td> </tr> <tr> <td>Telefônica Brasil (VIVT3)</td> <td>Rede D’Or (RDOR3)</td> <td>B3 (B3SA3)</td> <td>Sabesp (SBSP3)</td> </tr> <tr> <td>WEG (WEGE3)</td> <td>Smartfit (SMFT3)</td> <td>Cosan (CSAN3)</td> <td>Itaú (ITUB4)</td> </tr> </tbody> </table> <figcaption class="wp-element-caption"> ¹Carteira publicada em 3 de agosto de 2026; ²Carteira publicada em 17 de agosto de 2026; ³Carteira publicada em 2 de agosto de 2026; ⁴Carteira publicada em 31 de julho de 2026. </figcaption> </figure> <h2 class="wp-block-heading" id="h-por-que-os-analistas-incluiram-embj3-sbsp3-e-rdor3">Por que os analistas incluíram EMBJ3, SBSP3 e RDOR3?</h2> <h3 class="wp-block-heading" id="h-embraer-embj3">Embraer (EMBJ3)</h3> A Embraer vive um ano de altos e baixos na bolsa brasileira. Do início de 2026 até maio, quando a ação atingiu as mínimas, houve uma queda acumulada de 22,5%. Desde então, o papel tem se recuperado e acumula valorização de 15,5% em 2026. O BTG explica que, no início do ano, o pessimismo foi impulsionado por preocupações em relação aos conflitos no Oriente Médio e os possíveis efeitos sobre a empresa exportadora, além de resultados fracos no primeiro trimestre do ano. &nbsp; Porém, o banco enxerga uma demanda resiliente e os números mais recentes da companhia amenizaram os receios dos investidores. Do ponto de vista ESG, os analistas veem com bons olhos a busca da Embraer em reduzir o consumo de combustível nas aeronaves, o que é a base da agenda de sustentabilidade da companhia. Além disso, a empresa presta apoio ao desenvolvimento Combustível de Aviação Sustentável (SAF, na sigla em inglês), que planeja reduzir a poluição gerada pelo setor aéreo. Já na frente social, o BTG destaca as iniciativas da Embraer para a retenção de talentos e promoção de diversidade no quadro de funcionários. O preço-alvo estabelecido para o papel EMBJ3 é R$ 126. Em relação ao último fechamento, na terça-feira (18), o potencial lucrativo chega a 24,4%. <h3 class="wp-block-heading" id="h-sabesp-sbsp3">Sabesp (SBSP3)</h3> Se no caso da Embraer um dos catalisadores para a ação voltar ao radar dos investidores foi o resultado do segundo trimestre, a Sabesp está vivendo o contrário. A empresa tem passado por um ano difícil, na visão do mercado. Só nos últimos 30 dias, o papel despencou 17,8%. No balanço trimestral, divulgado na última quinta-feira (13), a empresa apresentou números abaixo do esperado por analistas, e o lucro líquido contraiu 31,4% em comparação com o ano anterior, a R$ 1,46 bilhão. Os resultados foram impactados por despesas mais altas de marketing e call center e a ação caiu depois que a administração indicou que essas pressões de custo devem persistir ao longo de 2026. Porém, a queda abriu espaço para se expor ao papel, na visão do BTG. “Acreditamos que essa realização de lucros criou uma boa oportunidade para aumentar a posição no nome”, afirmam os analistas. Do lado ESG, a equipe de análise destaca que o setor de saneamento tem o potencial de gerar impacto ambiental e social significativo. “O tratamento de água e esgoto, assim como o acesso à água segura e de alta qualidade, não apenas reduzem a poluição, mas também diminuem a incidência de doenças, o que, por sua vez, impacta positivamente a educação e a renda domiciliar.” O potencial de alta, segundo os cálculos do BTG, é de 31%, com base no preço-alvo de R$ 31 e o fechamento de terça (18). <h3 class="wp-block-heading" id="h-rede-d-or-rdor3">Rede D’Or (RDOR3)</h3> A Rede D’Or entrou no radar da XP como a líder de mercado nos segmentos de hospitais e planos de saúde. Ainda assim, a instituição financeira acredita que a companhia permanece bem-posicionada para ampliar a participação de mercado. “Esperamos que a maturação dos ativos impulsione a expansão das margens, enquanto a SulAmérica confere resiliência aos resultados graças à melhora nos indicadores de sinistralidade. A RDOR deve se beneficiar da demanda estrutural por serviços de saúde, impulsionada pelo envelhecimento da população brasileira”, afirma a equipe de análise. Os analistas também veem a Rede D’Or como líder do setor em ESG. A empresa segue uma estratégia de redução de emissões de carbono, além de investimentos em gestão de resíduos. Já no contexto social, a companhia é proprietária do IDOR, instituição de pesquisa e educação médica. Já na letra “G” da sigla, a XP valoriza a experiência setorial dos membros da diretoria executiva. O preço-alvo para o papel é de R$ 45, espaço para valorização de 37,1% em comparação à cotação de terça (18), a R$ 31,81. <h2 class="wp-block-heading" id="h-outras-recomendacoes">Outras recomendações</h2> Além desses papéis que são novidade no portfólio do BTG ou da XP, há outras ações que se destacam nas recomendações para buscar lucros com ESG. Cabe destacar que há três ações que aparecem com três diferentes indicações na seleção do Seu Dinheiro. São: <ul class="wp-block-list"> <li>Itaú (ITUB4)</li> <li>Sabesp (SBSP3)</li> <li>Localiza (RENT3)</li> </ul> No caso do Itaú, os analistas ressaltam a atenção do banco pela meta de se tornar neutro em carbono até 2050 e incentiva novos parceiros e fornecedores a neutralizar as emissões. Nas iniciativas sociais, destacam o relacionamento com clientes e o compromisso com a educação financeira. Já a Localiza aparece com uma forte governança corporativa, bom relacionamento com clientes e funcionários, além de iniciativas de sustentabilidade como lavagem de carros sem água e veículos que podem ser abastecidos com etanol, combustível menos poluente que a gasolina. </body></html>

As três empresas atuam em setores diferentes, mas os analistas veem um ponto em comum para incluí-las na carteira; os papéis podem saltar até 37%

Embraer (EMBJ3), Sabesp (SBSP3) e Rede D’Or (RDOR3) têm gatilho em comum para o BTG e a XP; entenda por que investir

<html> <head></head> <body> O <a>Citi</a>cortou o preço-alvo para as ações da <a>Smart Fit (SMFT3)</a> de R$ 34 para R$ 30, o que implica potencial de alta de 80,6% ante o preço do último fechamento. Apesar da redução, a rede de academias permanece com recomendação de compra e classificada como “o ativo de crescimento composto mais atraente” dentro da cobertura do banco. De acordo com os analistas, o corte decorre da redução das estimativas de lucro, juntamente com estimativas mais conservadoras para o capex (investimentos) de longo prazo e um custo de capital próprio mais elevado. O principal fator por trás da redução das projeções de lucro, com LPA (lucro por ação) de 2027 8% menor, ocorre abaixo do resultado operacional. “Dito isso, continuamos vendo espaço para que as iniciativas em andamento da companhia de gestão de passivos reduzam gradualmente os custos de financiamento ao longo do tempo”, diz o Citi. Embora a Smart Fit tenha apresentado desempenho significativamente inferior ao longo do último mês, os analistas do banco não acreditam que isso reflita a qualidade dos resultados do segundo trimestre. A leitura é de um negócio de alto crescimento, embora com um mix de receitas em evolução. “À medida que a TotalPass se expande dentro do ecossistema, ela naturalmente canibaliza as unidades legadas da Smart Fit, mas, em nossa visão, acaba impulsionando margens mais altas. Além disso, a administração adotou uma abordagem mais disciplinada em relação às despesas com vendas, gerais e administrativas (SG&amp;A) — melhor do que a estimada pelo Citi —, mantendo o Ebitda praticamente inalterado após o trimestre”, diz o banco. <h2 id="h-atualizacao-de-estimativas" class="wp-block-heading">Atualização de estimativas</h2> Os analistas do Citi realizaram revisões limitadas nas projeções de receita consolidada, ajustando principalmente o mix de receitas para refletir a crescente contribuição da TotalPass, que compensa em grande parte os números menores de receitas das academias orgânicas/legadas. As estimativas para o México permanecem praticamente inalteradas, enquanto as projeções para os Outros Mercados da América Latina foram ligeiramente reduzidas, em 2%/1% para 2026/2027, após o resultado abaixo do esperado no segundo trimestre. O banco elevou a margem bruta de caixa em 10 pontos-base em 2026 e 30 pontos-base em 2027, refletindo maior confiança de que a crescente contribuição da TotalPass é positiva para as margens. “Embora a menor entrada orgânica de membros pressione as margens reportadas nas academias legadas da Smart Fit, a maior rentabilidade das Outras Receitas mais do que compensa esse impacto. Como resultado, o lucro bruto por academia continua crescendo a uma taxa de dois dígitos, sustentando uma perspectiva de margens mais forte no Brasil”, dizem os analistas. Além da maior margem bruta, o Citi também reduziu as despesas com vendas gerais e administrativas (SG&amp;A), principalmente as despesas com vendas. Embora as mudanças acima levem a um Ebitda inalterado para 2026/2027, o lucro cai 11%/8% devido a maiores despesas financeiras líquidas e maiores impostos. <h2 id="h-2t26-da-smart-fit" class="wp-block-heading">2T26 da Smart Fit</h2> A rede de academias de ginástica teve lucro líquido recorrente de R$ 203,6 milhões entre abril e junho deste ano, alta de 7,6% sobre o mesmo período do ano passado. A companhia teve um resultado operacional medido pelo Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) de R$ 712 milhões, 24% acima do desempenho do segundo trimestre de 2025. A receita saltou 22%, a R$ 2,18 bilhões, enquanto o número de academias subiu 19%, para 2.170, das quais 1.746 unidades próprias. A margem bruta de pontos maduros foi de 51%, ante 52% no primeiro trimestre deste ano e 52% no segundo trimestre do ano passado. A Smart Fit encerrou junho com 2.170 academias em 16 países, expansão de 19,4% em relação ao ano anterior, após a adição recorde de 352 unidades nos últimos 12 meses. </body></html>

O Citi cortou o preço-alvo para as ações da Smart Fit (SMFT3) de R$ 34 para R$ 30, o que implica potencial de alta de 80,6% ante o preço do último fechamento. Apesar da redução, a rede de academias permanece com recomendação de compra e classificada como “o ativo de crescimento composto mais atraente” dentro […]

Citi corta preço-alvo de Smart Fit (SMFT3), mas ainda vê potencial de alta de 80%; hora de comprar?

<html> <head></head> <body> <p class="wp-block-paragraph" id="h-um-ajuste-nas-contas-publicas-poderia-destravar-uma-forte-reprecificacao-dos-ativos-brasileiros-comecando-pelos-juros-e-chegando-ao-cambio-e-a-bolsa-e-o-que-aponta-a-empiricus-em-relatorio-divulgado-nesta-quinta-feira-13-que-avalia-os-possiveis-efeitos-de-um-programa-fiscal-considerado-crivel-sobre-os-investimentos">Um ajuste nas contas públicas poderia destravar uma forte reprecificação dos ativos brasileiros, começando pelos juros e chegando ao câmbio e à Bolsa. É o que aponta a <a>Empiricus Research</a> em relatório divulgado na quinta-feira (13), que avalia os possíveis efeitos de um programa fiscal considerado crível sobre os investimentos. No cenário central traçado pela casa, o DI com vencimento em janeiro de 2031 poderia cair dos atuais 14,2% para uma faixa entre 11,7% e 12,4% em um horizonte de 12 a 24 meses. O dólar, por sua vez, poderia recuar de R$ 5,13 para algo entre R$ 4,65 e R$ 4,90, enquanto o Ibovespa poderia avançar dos cerca de 178 mil pontos usados como referência no estudo para 205 mil a 225 mil pontos. A tese é especialmente relevante para o investidor pessoa física porque, segundo a Empiricus, a primeira oportunidade poderia aparecer justamente na <a>renda fixa</a>. Com o fechamento da curva de juros, títulos de prazo mais longo poderiam registrar ganhos expressivos antes mesmo de uma eventual queda mais forte da <a>taxa Selic</a>. “O movimento inicial tenderia a ser um bull flattening”, afirma a Empiricus, em referência à queda mais intensa dos juros longos em relação aos curtos. <h2 id="h-fiscal-ainda-e-o-calcanhar-de-aquiles" class="wp-block-heading">Fiscal ainda é o calcanhar de Aquiles</h2> Apesar do cenário positivo traçado no relatório, a fotografia atual das contas públicas continua sendo um obstáculo. Nos 12 meses encerrados em junho, o setor público consolidado acumulou déficit primário de R$ 157,2 bilhões, equivalente a 1,19% do PIB. Quando entram na conta os juros da dívida, o rombo aumenta consideravelmente. Os juros nominais somaram R$ 1,16 trilhão no período, levando o déficit nominal a R$ 1,32 trilhão, ou 9,99% do PIB. A dívida bruta do governo geral chegou a R$ 10,8 trilhões, equivalente a 81,9% do PIB. Para a Empiricus, o problema não é uma crise imediata de financiamento. O Tesouro ainda possui uma reserva relevante, a maior parte da dívida é denominada em reais e o mercado doméstico continua absorvendo os títulos públicos. “O Brasil preserva capacidade de rolagem, mas não produz o resultado fiscal necessário para estabilizar seu passivo”, avaliam os analistas no relatório. É justamente essa diferença que ajuda a explicar por que o mercado mantém juros elevados mesmo diante da perspectiva de cortes da Selic. <h2 id="h-cumprir-a-meta-nao-basta" class="wp-block-heading">Cumprir a meta não basta</h2> Um dos pontos de atenção levantados pela Empiricus é a diferença entre cumprir formalmente a meta fiscal e efetivamente melhorar a trajetória da dívida. Para 2026, o Governo Central estima um déficit efetivo próximo de R$ 52 bilhões. Entretanto, cerca de R$ 62,8 bilhões em despesas são excluídos legalmente da apuração da meta. Com as deduções, o resultado utilizado para verificar o cumprimento da regra passa a um superávit de aproximadamente R$ 10,8 bilhões. “Para a dívida, portanto, o que importa é o resultado efetivo, não apenas aquele reconhecido para a meta”, destaca a Empiricus. O diagnóstico ajuda a entender por que um eventual anúncio de cumprimento da meta, sozinho, não necessariamente seria suficiente para provocar uma grande queda dos juros longos. Para o mercado comprar uma melhora estrutural, seria preciso enxergar uma trajetória sustentável para as contas públicas. <h2 id="h-quanto-o-governo-precisaria-ajustar" class="wp-block-heading">Quanto o governo precisaria ajustar?</h2> Segundo o relatório, o Brasil precisaria sair de um déficit primário de cerca de 1,2% do PIB para um superávit recorrente entre 1,5% e 2% do PIB para estabilizar a dívida sob hipóteses consideradas razoáveis de crescimento e juros. A Empiricus ressalta que não bastaria recorrer a receitas extraordinárias ou aumentar impostos. O desenho do ajuste seria determinante para a reação dos ativos. “Um ajuste fiscal crível exige desacelerar despesas obrigatórias, revisar indexações e benefícios, limitar exceções ao arcabouço e adotar metas verificáveis”, aponta o relatório. A diferença é importante para quem investe em Bolsa. Um ajuste concentrado em aumento de impostos poderia ajudar a <a>renda fixa</a> e o <a>câmbio</a>, mas teria efeito mais limitado sobre as ações, ao pressionar renda disponível, margens e atividade econômica. Já um ajuste baseado principalmente no controle estrutural das despesas poderia produzir uma melhora mais ampla do ambiente de negócios. <h2 id="h-onde-estaria-a-oportunidade-para-o-investidor" class="wp-block-heading">Onde estaria a oportunidade para o investidor?</h2> A renda fixa longa aparece como uma das principais apostas da tese. Isso porque títulos prefixados e papéis atrelados à inflação podem se valorizar com a queda das taxas de mercado, mesmo antes do vencimento. Nos exercícios da Empiricus, uma queda de 200 a 300 pontos-base nos juros poderia gerar valorização aproximada de 8% a 12% em um título prefixado com duration de quatro anos, 12% a 19% em duration de seis anos e até 20% a 35% em títulos IPCA+ longos. Mas vale ressaltar que esses ganhos seriam de marcação a mercado e não representam retorno garantido. Se o cenário fiscal piorar e os juros voltarem a subir, o mesmo mecanismo funciona na direção contrária. Entre as ideias citadas pela casa está o ETF PACB11, que oferece exposição a títulos públicos indexados à inflação de prazo longo. A Empiricus também cita crédito de infraestrutura, como as debêntures Rialma (RALM11) e Equatorial Goiás (CGOSA2), como alternativas que poderiam se beneficiar de um ambiente de juros mais favorável. <h2 id="h-bolsa-pode-ganhar-com-juros-menores" class="wp-block-heading">Bolsa pode ganhar com juros menores</h2> Na renda variável, a lógica é relativamente direta: juros menores reduzem a taxa de desconto usada para avaliar as empresas, o que pode elevar os múltiplos das ações. Entre os nomes destacados pela Empiricus estão <a>Smart Fit</a> (SMFT3), <a>B3</a>(B3SA3), <a>Cyrela</a>(CYRE3) e <a>Localiza</a>(RENT3). A casa também vê espaço para small caps, por meio do ETF SMAB11, e para fundos imobiliários, como VISC11, BTLG11 e KNHF11. A tese favorece especialmente empresas domésticas, mais dependentes do crédito e do custo de capital local. Por isso, setores como construção, consumo e serviços financeiros poderiam sentir de forma mais intensa uma eventual melhora do ambiente macroeconômico. <h2 id="h-o-efeito-domino" class="wp-block-heading">O efeito dominó</h2> Na visão da Empiricus, o ajuste fiscal poderia desencadear uma espécie de efeito dominó nos investimentos. Primeiro, cairia o prêmio de risco exigido nos títulos públicos. Com isso, os juros longos recuariam. A queda da curva poderia atrair capital para o Brasil e fortalecer o real. O câmbio mais apreciado ajudaria a conter a inflação, abrindo espaço para uma Selic mais baixa. Com juros menores, o custo de capital das empresas cairia, o crédito poderia se recuperar e os lucros tenderiam a ganhar força. Na Bolsa, isso poderia aparecer tanto por meio da expansão dos múltiplos quanto pela melhora das expectativas para os resultados das companhias. “O ajuste fiscal, a queda dos juros longos, a valorização do real e a redução da inflação formariam um ciclo virtuoso”, resume a tese. Para o investidor pessoa física, portanto, a mensagem do relatório é menos sobre tentar adivinhar a próxima decisão do Copom e mais sobre observar o que acontece na parte longa da curva de juros. Se o mercado começar a acreditar de fato em uma melhora estrutural das contas públicas, os títulos longos podem ser os primeiros a reagir, antes mesmo de a melhora aparecer nos indicadores fiscais. O risco, naturalmente, está no caminho inverso. Se o ajuste ficar apenas no discurso, o prêmio fiscal pode permanecer elevado, os juros longos podem continuar pressionados e parte de um eventual rali inicial dos ativos brasileiros pode ser devolvida. </body></html>

Um ajuste nas contas públicas poderia destravar uma forte reprecificação dos ativos brasileiros, começando pelos juros e chegando ao câmbio e à Bolsa. É o que aponta a Empiricus Research em relatório divulgado na quinta-feira (13), que avalia os possíveis efeitos de um programa fiscal considerado crível sobre os investimentos. No cenário central traçado pela […]

Dólar a R$ 4,65 e Bolsa a 225 mil: o que acontece com seus investimentos se o governo ajustar as contas, segundo a Empiricus

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