GERDAU S.A.

<html> <head></head> <body> Os mercados globais começaram junho com algumas preocupações antigas e outras que voltaram ao radar nos últimos dias. Em meio ao cenário turbulento, que vai desde o recrudescimento das tensões no Oriente Médio às novas ameaças tarifárias, como os investidores podem se posicionar? Este foi um dos assuntos abordado no Morning Call, do BTG Pactual, com participação do estrategista da Empiricus Research, Matheus Spiess, e do responsável pelo segmento de fundos indexados passivos e ETFs e sócio do BTG Pactual, Eduardo Miquelotti. <h2 class="wp-block-heading" id="h-o-que-esta-no-radar-dos-mercados-em-junho">O que está no radar dos mercados em junho?</h2> No campo geopolítico, o conflito no Oriente Médio ganhou desdobramentos com a nova rodada de ataques entre EUA e Irã, que elevou o preço do barril de petróleo do tipo brent ao patamar de US$ 98. As preocupações tarifárias também voltaram à cena na última terça-feira (2), com a recente ofensiva norte-americana contra 60 parceiros comerciais. A medida do governo Donald Trump prevê uma alíquota mínima de 10% para produtos vindos de economias como Canadá, México, União Europeia, Reino Unido e Taiwan, enquanto países como China, Índia, Japão, Coreia do Sul, Suíça e Brasil poderão ser submetidos a tarifas de 12,5%. No caso brasileiro, o tema é ainda mais relevante por surgir logo após a recomendação de tarifas de 25% sobre diversos produtos brasileiros no âmbito de outra investigação conduzida pelo Escritório do Representante Comercial dos Estados Unidos (USTR), relacionada à Seção 301, na segunda-feira (1). Em um ambiente como de pressão inflacionária e incertezas, Spiess vê o Banco Central brasileiro “forçado a pausar o ciclo de corte de juros”. O BTG Pactual, inclusive, revisou as projeções para a Selic terminal para 14,5%, o que representaria um corte de 50 pontos-base na próxima reunião, seguido de uma pausa. “Existem muitas pressões que impedem aquela projeção de orçamento de corte de juros que existia no começo do ano. Não significa que não possamos retomar essa pauta em um segundo momento, mas, no curto prazo, na falta de uma âncora fiscal, precisamos de uma âncora monetária que segure as pontas”, disse Spiess. Em um cenário como este, é natural que os ativos de risco sofram. No Brasil, o Ibovespa, que chegou a atingir os 198 mil pontos em abril, devolveu parte dos ganhos de 2026 e tenta sustentar os 170 mil pontos na tarde desta quarta-feira (3). Por outro lado, o setor de tecnologia dos EUA, principalmente voltado à inteligência artificial continua a mostrar resiliência, destaca o analista Matheus Spiess. Não por acaso, os principais índices norte-americanos, como Nasdaq e S&amp;P 500, têm renovado as máximas históricas com frequência em meio ao ambiente conturbado. <h2 class="wp-block-heading" id="h-como-os-etfs-podem-auxiliar-os-investidores-em-meio-a-nova-onda-de-turbulencia-global">Como os ETFs podem auxiliar os investidores em meio à nova onda de turbulência global?</h2> Eduardo Miquelotti, do BTG Pactual, destaca que em um cenário como este, os ETFs podem ser uma boa maneira de se expor à diferentes teses sem sair da Bolsa brasileira. No caso do investimento em empresas voltadas à inteligência artificial, Miquelotti cita o GENB11, um produto desenvolvido pelo BTG Pactual composto por BDRs das companhias americanas do setor de tecnologia. “Estamos falando de [empresas de] semicondutores, como Nvidia, de pagamentos, como Mastercard e Visa, da parte de defesa e também empresas techs conhecidas, como Alphabet, Amazon, Google, Netflix, Apple e mais”, destacou. Dessa maneira, continua o sócio do BTG Pactual, o investidor brasileiro consegue “investir em dezenas de companhias americanas, mantendo a exposição cambial e tendo uma parcela do investimento nesse perfil de ativos”. Um outro ETF citado por Miquelotti é o CMDB11, que, até o fechamento de maio, registrou alta de 17% em 2026 – mais que o dobro do Ibovespa no período. Trata-se de um produto que investe em companhias brasileiras vinculadas ao ecossistema de commodities, como Petrobras (PETR4), Vale (VALE3), Gerdau (GGBR4) e mais. “Em um ambiente de pressão inflacionária e preço do petróleo brent mais alto, o investidor consegue se beneficiar desse movimento investindo de forma super acessível”, afirmou Miquelotti. Entre os benefícios dos ETFs para os investidores, Miquelotti destaca o que chamou de “cinco pilares dos ETFs”: <ul class="wp-block-list"> <li>Vantagem tributária;</li> <li>Alta liquidez;</li> <li>Eficiência de custos;</li> <li>Transparência; e</li> <li>Flexibilidade.</li> </ul> “Os investidores brasileiros cada vez mais começaram a entender a funcionalidade dos ETFs, que basicamente são uma ferramenta para dar acesso à construção de um portfólio para qualquer perfil de ativo que ele queira acessar”, aponta. Para assistir ao Morning Call completo, com todas as análises de Matheus Spiess e Eduardo Miquelotti, basta clicar no player abaixo: <figure class="wp-block-embed is-type-video is-provider-youtube wp-block-embed-youtube wp-embed-aspect-16-9 wp-has-aspect-ratio"> <div class="wp-block-embed__wrapper"> <iframe loading="lazy" title="🔵 03/06 - Onde investir em junho: ETFs | Morning Call BTG Pactual" width="500" height="281" src="https://www.youtube.com/embed/dBb55FY3Itc?feature=oembed" frameborder="0" allow="accelerometer; autoplay; clipboard-write; encrypted-media; gyroscope; picture-in-picture; web-share" referrerpolicy="strict-origin-when-cross-origin" allowfullscreen></iframe> </div> </figure> </body></html>

Em meio ao cenário geopolítico conturbado, os ETFs podem aparecer como uma boa alternativa aos investidores, apontam especialistas

Pressão inflacionária e petróleo em alta: como se beneficiar desse cenário? Especialista indica oportunidade

<html> <head></head> <body> A Vale (VALE3) segue confiante nos fundamentos do mercado global de minério de ferro, apesar das preocupações do mercado com a desaceleração da economia chinesa e a entrada de novos projetos de mineração nos próximos anos. Em encontros com analistas do Citi e do Itaú BBA nesta semana, o vice-presidente executivo comercial e de desenvolvimento da companhia, Rogério Nogueira, reforçou a avaliação de que o mercado permanece saudável, com preços sustentados por uma combinação de demanda resiliente e custos elevados para parte relevante da oferta global. Segundo a mineradora, a China continua sendo o principal pilar de sustentação do mercado. A utilização dos altos-fornos do país segue próxima de 90%, enquanto a produção de ferro-gusa permanece mais forte do que a produção de aço. Embora o setor imobiliário continue pressionado, a demanda vem sendo sustentada pelos investimentos em infraestrutura e pela atividade manufatureira. A companhia também destacou que os estoques de minério de ferro na China voltaram a cair após um período de acúmulo, enquanto os estoques dos produtos da própria Vale permanecem relativamente baixos. Fora da China, a mineradora vê sinais de recuperação na Europa, impulsionados por medidas de proteção comercial e por uma visão estratégica de fortalecimento industrial. Os Estados Unidos seguem apresentando demanda consistente, enquanto Índia e Sudeste Asiático continuam registrando crescimento. Japão, Coreia do Sul e Oriente Médio aparecem como os mercados mais fracos neste momento. <h2 class="wp-block-heading" id="h-curva-de-custos-continua-sustentando-o-minerio">Curva de custos continua sustentando o minério</h2> Um dos principais argumentos da Vale para justificar sua visão positiva para o minério de ferro está na curva global de custos da indústria. A empresa estima que mais de 50 milhões de toneladas anuais de capacidade global operariam com prejuízo caso os preços do minério recuassem para níveis inferiores a US$ 100 por tonelada. Segundo a administração, a estrutura de custos do setor mudou significativamente nos últimos anos em função da alta dos fretes marítimos, dos combustíveis utilizados no transporte e de fatores cambiais. Como exemplo, a Vale destacou que mineradoras independentes brasileiras enfrentam custos logísticos próximos de US$ 65 por tonelada. Desse total, cerca de US$ 35 correspondem ao transporte marítimo spot (à vista), US$ 20 ao frete e outros US$ 10 às despesas portuárias. Além disso, muitas dessas empresas recebem preços inferiores aos índices de referência devido à qualidade do minério e à umidade da carga. Em alguns casos, a margem líquida remanescente fica próxima de US$ 5 por tonelada, valor que ainda precisa cobrir custos operacionais, despesas fixas e royalties. <h2 class="wp-block-heading" id="h-a-vale-quer-ser-reconhecida-pela-flexibilidade">A Vale quer ser reconhecida pela flexibilidade</h2> As discussões com investidores mostraram uma mudança importante na estratégia da mineradora. Historicamente associada à produção de minério de alto teor, a Vale agora busca maximizar valor por meio da flexibilidade de seu portfólio e da capacidade de desenvolver blends específicos para diferentes mercados. Nesse contexto, o SSCJ, minério de médio teor produzido em Carajás, passou a ocupar papel central na estratégia comercial da companhia. Segundo a administração, o modelo anterior de maximização do teor de ferro frequentemente levava ao descarte de minério de boa qualidade sem que houvesse remuneração adequada por isso. &nbsp;A nova abordagem permite ampliar a produção, preservar rentabilidade e atender melhor às necessidades dos clientes. A companhia também vem utilizando materiais com maior teor de sílica provenientes do Sistema Sudeste para operações de mistura e concentração. Com isso, reduz a oferta de minérios corretivos disponíveis no mercado e aumenta o valor desses produtos. Os resultados já começam a aparecer. A Vale destacou que o prêmio de baixa alumina da Metal Bulletin saiu de níveis negativos no início de 2025 para aproximadamente US$ 5,70 por tonelada atualmente. Segundo Rogério Nogueira, a mudança para o SSCJ tem permitido à companhia alcançar realizações de preços superiores aos benchmarks de mercado, enquanto concorrentes australianas possuem menor flexibilidade para alterar especificações e seguem mais focadas na redução de custos. <h2 class="wp-block-heading" id="h-simandou-pode-aumentar-a-demanda-por-minerio-brasileiro">Simandou pode aumentar a demanda por minério brasileiro</h2> Outro tema relevante das conversas com investidores foi o projeto de Simandou, na Guiné, considerado uma das maiores novas fronteiras de minério de ferro do mundo. Embora o minério da região apresente elevada qualidade, a Vale avalia que ele possui características que exigem correções para determinados processos industriais. Segundo a companhia, o material produzido em Simandou apresenta alto teor de alumina e baixo teor de sílica, o que torna necessário o uso de minérios brasileiros ricos em sílica para operações de sinterização e para a alimentação dos altos-fornos. A administração afirmou que já vem recebendo consultas comerciais relacionadas a soluções de blending envolvendo o minério guineense. A expectativa é que esse movimento aumente o valor estratégico dos produtos corretivos da Vale e reforce a vantagem competitiva da empresa no mercado global. Além disso, a mineradora pretende ampliar sua infraestrutura logística por meio de novos centros de concentração e mistura, buscando reduzir custos e aumentar a flexibilidade operacional. <h2 class="wp-block-heading" id="h-india-ganha-importancia-na-estrategia-de-crescimento">Índia ganha importância na estratégia de crescimento</h2> Entre os mercados considerados prioritários para expansão, a Índia ocupa posição de destaque. A Vale informou que vem aumentando as vendas para o país e investindo em infraestrutura nas duas costas indianas para ampliar sua presença local. A estratégia inclui o desenvolvimento de misturas específicas entre minério brasileiro e minérios produzidos na Índia, permitindo atender às necessidades particulares das siderúrgicas locais. <h2 class="wp-block-heading" id="h-segundo-trimestre-deve-trazer-pressao-sobre-precos-e-custos">Segundo trimestre deve trazer pressão sobre preços e custos</h2> Apesar do otimismo em relação aos fundamentos de longo prazo, a administração alertou que o segundo trimestre deve apresentar condições menos favoráveis para os resultados da companhia. Entre os fatores apontados estão descontos aplicados a parte da produção de minério de médio teor que ainda apresenta maior variabilidade de especificações, o que deve pressionar a realização média dos finos. <ul class="wp-block-list"> <li>Leia também: <a>Vale (VALE3) tem lucro líquido de US$ 1,893 bilhão no 1T26, e metais básicos ganham espaço no resultado; confira os números da mineradora</a></li> </ul> A Vale também destacou a compressão dos prêmios do Pellet Feed China (PFC) após o retorno de produtos da mineradora BHP ao mercado. No segmento de pelotas, a combinação entre menor produção e uma participação maior das pelotas destinadas a altos-fornos, que possuem menor prêmio em relação às pelotas para redução direta, também deve afetar a rentabilidade. Do lado dos custos, a companhia vê pressão adicional provocada pelo câmbio próximo de R$ 5 por dólar, pelos preços mais elevados do diesel e pelos custos de frete. <h2 class="wp-block-heading" id="h-bancos-seguem-otimistas-com-a-vale">Bancos seguem otimistas com a Vale</h2> Apesar dos desafios de curto prazo, Citi e Itaú BBA mantêm recomendações positivas para a mineradora. O Citi reiterou recomendação de compra para os ADRs da Vale negociados em Nova York e manteve preço-alvo de US$ 18 por ação. Considerando a cotação de US$ 16,82 utilizada pelo banco, o potencial de valorização é de aproximadamente 7%. Somado ao dividend yield (retorno esperado com o pagamento de dividendos) estimado de 5,9%, o rendimento total projetado chega a cerca de 13%. Já o Itaú BBA manteve recomendação outperform, equivalente à compra, e elevou o tom positivo sobre a tese da companhia. O banco estabeleceu preço-alvo de US$ 19 para os ADRs até o fim de 2026, o que representa potencial de valorização de 16,9% em relação ao preço de US$ 16,25 considerado no relatório. Para as ações negociadas na B3, o preço-alvo do Itaú BBA é de R$ 95 ao final de 2026 — o que implica um potencial de valorização de cerca de 11,8% em relação ao último fechamento (R$ 85). Na visão dos analistas, a combinação entre disciplina operacional, flexibilidade comercial e uma curva de custos mais elevada para a indústria continua favorecendo a Vale mesmo em um ambiente de preços do minério abaixo dos picos observados nos últimos anos. <h2 class="wp-block-heading" id="h-vale-cai-forte-na-bolsa">Vale cai forte na bolsa</h2> Apesar da visão positiva apresentada pela administração da Vale, as ações da mineradora operavam em queda nesta quarta-feira (3), na esteira do movimento de realização de lucros e a aversão ao risco nos mercados globais. As ações da Vale também acompanham a queda dos preços do minério de ferro, pressionados pela compressão das margens do aço e pelo enfraquecimento sazonal da demanda na China, maior consumidora global da commodity. Por volta das 13h40 (de Brasília), VALE3 recuava 3,61%, a R$ 81,92. O movimento também pressionava outras empresas ligadas a mineração e siderurgia, como CSN (CSNA3), Usiminas (USIM5) e Gerdau (GGBR4). No mesmo horário, o Ibovespa caía 2,25%, aos 170.266,65 pontos, em meio às incertezas sobre as negociações entre Estados Unidos e Irã e às preocupações com a <a>proposta de novas tarifas comerciais norte-americanas sobre diversos parceiros, incluindo o Brasil</a>. </body></html>

Citi e Itaú BBA saíram mais otimistas após encontros com a administração da companhia, que reforçou confiança na demanda e nos preços da commodity

Vale (VALE3) aposta em virada estratégica para destravar valor — mas emite sinal amarelo para o 2T26

<html> <head></head> <body> A <a>XP Investimentos</a> adicionou <a>Orizon (ORVR3)</a> à carteira recomendada de <a>ações</a> de junho, devido à visão construtiva para a empresa. Por outro lado, a corretora removeu a <a>RD Saúde (RADL3)</a>. “Apesar de seguirmos construtivos com a tese estrutural da companhia e a enxergarmos como uma opção defensiva com execução consistente, a desaceleração do GLP-1 e a nova legislação de jornada de trabalho representam ventos contrários no curto prazo”, explicam os analistas da casa. Além disso, a XP aumentou a participação em <a>B3 (B3SA3)</a>, de 5% para 7,5%, e de <a>Localiza (RENT3)</a>, de 7,5% para 10%, na carteira. Em contrapartida, a corretora reduziu a posição em <a>Petrobras (PETR4)</a>, de 10% para 5%, para abrir espaço para exposição a outros setores. Ao mesmo tempo, a XP mantém uma visão construtiva para o papel. <h2 class="wp-block-heading" id="h-confira-as-acoes-recomendadas-pela-xp">Confira as ações recomendadas pela XP</h2> <figure class="wp-block-table"> <table class="has-fixed-layout"> <thead> <tr> <th>Companhia</th> <th>Ticker</th> <th>Peso</th> </tr> </thead> <tbody> <tr> <td>PRIO</td> <td>PRIO3</td> <td>5,0%</td> </tr> <tr> <td>Petrobras</td> <td>PETR4</td> <td>5,0%</td> </tr> <tr> <td>Gerdau</td> <td>GGBR4</td> <td>5,0%</td> </tr> <tr> <td>Vale</td> <td>VALE3</td> <td>5,0%</td> </tr> <tr> <td>Copel</td> <td>CPLE3</td> <td>10,0%</td> </tr> <tr> <td>Sabesp</td> <td>SBSP3</td> <td>5,0%</td> </tr> <tr> <td>Orizon</td> <td>ORVR3</td> <td>2,5%</td> </tr> <tr> <td>Lojas Renner</td> <td>LREN3</td> <td>5,0%</td> </tr> <tr> <td>Iguatemi</td> <td>IGTI11</td> <td>10,0%</td> </tr> <tr> <td>Localiza</td> <td>RENT3</td> <td>10,0%</td> </tr> <tr> <td>Embraer</td> <td>EMBR3</td> <td>5,0%</td> </tr> <tr> <td>TOTVS</td> <td>TOTS3</td> <td>5,0%</td> </tr> <tr> <td>B3</td> <td>B3SA3</td> <td>7,5%</td> </tr> <tr> <td>BTG Pactual</td> <td>BPAC11</td> <td>5,0%</td> </tr> <tr> <td>Nubank</td> <td>ROXO34</td> <td>5,0%</td> </tr> <tr> <td>Itaú Unibanco</td> <td>ITUB4</td> <td>10,0%</td> </tr> </tbody> </table> </figure> </body></html>

A XP Investimentos adicionou Orizon (ORVR3) à carteira recomendada de ações de junho, devido à visão construtiva para a empresa. Por outro lado, a corretora removeu a RD Saúde (RADL3). “Apesar de seguirmos construtivos com a tese estrutural da companhia e a enxergarmos como uma opção defensiva com execução consistente, a desaceleração do GLP-1 e […]

Orizon (ORVR3) entra e RD Saúde (RADL3) sai da carteira de ações da XP para junho; confira todas as mudanças

<html> <head></head> <body> A Ágora Investimentos promoveu apenas uma mudança em sua carteira recomendada para junho. A corretora optou por retirar as ações da Suzano (SUZB3) e incluir Gerdau (GGBR4), em uma decisão ancorada na melhora relativa das perspectivas para o setor de siderurgia. Segundo a casa, o segmento de aço apresenta atualmente melhores condições operacionais e maior visibilidade de resultados, especialmente diante da recuperação de preços no mercado doméstico e de spreads mais robustos nos Estados Unidos. A avaliação é que os fundamentos da Gerdau evoluíram além das expectativas iniciais, sustentando revisões positivas de lucro e um cenário mais favorável para margens ao longo de 2026. A carteira segue composta por dez ativos de diferentes setores, com foco em diversificação e equilíbrio entre crescimento e geração de renda. Entre os destaques, a Ágora reforça teses ligadas a dividendos e previsibilidade de fluxo de caixa, refletindo o ambiente de juros elevados e maior aversão ao risco. Nesse contexto, a Allos (ALOS3) se mantém como uma das principais apostas, impulsionada por uma política de dividendos considerada atrativa. A companhia projeta pagamentos mensais ao longo de 2026, com yield próximo de 10%, além de contar com estrutura financeira sólida e boa visibilidade de receitas. A estratégia reposiciona o papel como uma alternativa de renda recorrente, com menor sensibilidade ao cenário macro. Outro nome que permanece na carteira é a Axia (AXIA6), que, apesar do desempenho mais fraco em maio, segue sendo vista como oportunidade de entrada. A queda das ações foi atribuída à pressão de preços de energia no curto prazo, mas a Ágora destaca que os fundamentos de longo prazo permanecem intactos, com perspectiva de preços mais elevados a partir de 2027 e dividend yield relevante. No setor financeiro, o BTG Pactual (BPAC11) continua como um dos favoritos, apoiado pela diversificação das receitas e pela resiliência dos resultados mesmo em ambientes mais adversos. Já o Itaú (ITUB4) é citado como destaque entre investidores estrangeiros, com percepção de maior qualidade de crédito e menor risco em comparação a bancos digitais. Entre as teses estruturais, a Copasa (CSMG3) aparece vinculada ao potencial de privatização e à expansão do setor de saneamento, que ainda demanda investimentos significativos no país. A renovação da concessão em Belo Horizonte até 2073 também reforça a previsibilidade de longo prazo. Na área de energia, a Isa Energia (ISAE4) segue como opção defensiva, com fluxo estável de receitas e dividendos consistentes. A companhia ainda pode capturar valor adicional de uma disputa judicial em andamento, embora a Ágora mantenha uma postura conservadora nas estimativas. A carteira também preserva exposição relevante ao setor de commodities. A Petrobras (PETR4) continua presente com peso de 10%, sustentada por preços mais altos do petróleo e perspectiva de dividendos robustos. Já a Vale (VALE3) se beneficia de fundamentos ainda sólidos do minério de ferro, impulsionados por fatores como maior utilização das usinas chinesas e restrições recentes na oferta de carvão metalúrgico. Por fim, a Vibra Energia (VBBR3) reforça a exposição ao segmento de distribuição de combustíveis, com destaque para a geração de caixa e melhora operacional, mesmo em um ambiente de volatilidade internacional. <h2 class="wp-block-heading" id="h-confira-a-carteira-recomendada-da-agora-para-junho">Confira a carteira recomendada da Ágora para junho</h2> <figure class="wp-block-table"> <table class="has-fixed-layout"> <tbody> <tr> <td>Empresa</td> <td>Ticker</td> <td>Peso</td> <td>Yeld 2026E</td> </tr> <tr> <td>Allos</td> <td>ALOS3</td> <td>10%</td> <td>11,50%</td> </tr> <tr> <td>Axia</td> <td>AXIA6</td> <td>10%</td> <td>6,30%</td> </tr> <tr> <td>BTG Pactual</td> <td>BPAC11</td> <td>10%</td> <td>5,50%</td> </tr> <tr> <td>Copasa</td> <td>CSMG3</td> <td>10%</td> <td>5,00%</td> </tr> <tr> <td>Gerdau</td> <td>GGBR4</td> <td>10%</td> <td>3,40%</td> </tr> <tr> <td>Isa Energia</td> <td>ISAE4</td> <td>10%</td> <td>7,20%</td> </tr> <tr> <td>Itaú</td> <td>ITUB4</td> <td>10%</td> <td>9,30%</td> </tr> <tr> <td>Petrobras</td> <td>PETR4</td> <td>10%</td> <td>9,10%</td> </tr> <tr> <td>Vale</td> <td>VALE3</td> <td>10%</td> <td>5,20%</td> </tr> <tr> <td>Vibra Energia</td> <td>VBBR3</td> <td>10%</td> <td>5,30%</td> </tr> </tbody> </table> </figure> </body></html>

A Ágora Investimentos promoveu apenas uma mudança em sua carteira recomendada para junho. A corretora optou por retirar as ações da Suzano (SUZB3) e incluir Gerdau (GGBR4), em uma decisão ancorada na melhora relativa das perspectivas para o setor de siderurgia. Segundo a casa, o segmento de aço apresenta atualmente melhores condições operacionais e maior […]

10 ações para investir em junho e que podem avançar 11,50%, segundo a Ágora

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