BCO ESTADO DO RIO GRANDE DO SUL S.A.

<html> <head></head> <body> A batalha entre fintechs e bancões pode até ter perdido força, mas, no mercado de ações, a disputa continua. Em uma nova revisão das estimativas para o setor bancário brasileiro, o <a>Itaú BBA</a> fez mudanças importantes nas projeções e colocou o <a>Bradesco</a>(<a>BBDC4</a>) como sua principal exposição entre os grandes bancos. Ao mesmo tempo, BBA reduziu a recomendação para o <a>Nubank</a>(<a>ROXO34</a>), que passou de compra para neutra. A mudança ocorre em meio a: <ul class="wp-block-list"> <li>uma perspectiva de desaceleração do crescimento dos resultados da fintech até 2027;</li> <li>um ambiente de consumo mais desafiador;</li> <li>comparações mais difíceis em empréstimos pessoais e;</li> <li>possibilidade de medidas macroprudenciais sobre o crédito de alto custo.</li> </ul> O Itaú BBA, porém, não abandonou a tese estrutural do Nubank. Os analistas continuam vendo a instituição como uma vencedora no longo prazo e esperam resultados sólidos no curto prazo. O ponto de atenção está justamente na combinação entre crescimento e riscos para os próximos anos. Para 2027, o Itaú BBA cortou em 8% sua estimativa de lucro do Nubank e estabeleceu valor justo de US$ 18 por ação no fim do ano, ante US$ 20 anteriormente projetados para o fim de 2026. O banco também destaca que a expansão nos Estados Unidos está ganhando força, enquanto o México ainda não tem tamanho suficiente para compensar uma eventual desaceleração no Brasil. <h2 id="h-bradesco-e-o-preferido-entre-os-bancoes" class="wp-block-heading">Bradesco é o preferido entre os bancões</h2> Na outra ponta está o Bradesco. O Itaú BBA reduziu em 3% a estimativa de lucro para 2026, mas manteve a projeção para 2027. Segundo os analistas, os resultados vieram amplamente em linha com as expectativas, enquanto a administração reiterou as cinco faixas de guidance, todas no ponto médio ou acima dele. A receita líquida de juros (NII) de clientes e de mercado continua forte, enquanto o custo de risco permanece em 3,5%, apesar dos efeitos dos períodos de carência do FGO e do FGI e da consolidação das carteiras de agro e John Deere. O valor justo foi mantido em R$ 20, já incorporando o aumento de capital de R$ 10 bilhões. Com isso, o Bradesco permanece como o único banco de grande capitalização com recomendação compra do Itaú BBA e como a exposição preferida da instituição no setor bancário. <h2 id="h-banco-do-brasil-exige-cautela" class="wp-block-heading">Banco do Brasil exige cautela</h2> Para o <a>Banco do Brasil</a> (<a>BBAS3</a>), as mudanças foram mais limitadas. O Itaú BBA manteve as premissas de provisões acima do guidance da companhia e destaca que a principal incerteza continua sendo a carteira de agronegócio. O desempenho do segmento agro também depende, em parte, da participação do banco na MP 1.376. No varejo, a qualidade dos ativos também merece atenção. A inadimplência acima de 90 dias entre pessoas físicas subiu 159 pontos-base, para 8,41%, enquanto a inadimplência do cartão de crédito chegou a 14,6%. A administração do Banco do Brasil trabalha com custo de risco abaixo de 5% em 2027 e próximo de 3,5% no longo prazo. <h2 id="h-br-partners-sofre-com-cenario-de-emissoes" class="wp-block-heading">BR Partners sofre com cenário de emissões</h2> No <a>BR Partners</a> (<a>BRBI11</a>), o Itaú BBA cortou as estimativas de lucro em 9% para 2026 e 7% para 2027, mantendo o valor justo em R$ 20. A revisão reflete principalmente um ambiente de emissões mais fraco e despesas maiores com pessoal. <h2 id="h-agibank-tem-revisao-negativa" class="wp-block-heading">Agibank tem revisão negativa</h2> Para o <a>Agibank</a>(<a>AGBK3</a>), a revisão para 2026 também foi negativa, com corte de 11% na estimativa de lucro. Segundo o Itaú BBA, a mudança está principalmente relacionada ao timing. Pelo segundo trimestre consecutivo, os custos iniciais de originação foram reconhecidos antes das receitas correspondentes. O lucro no primeiro semestre somou R$ 387 milhões. Para 2027, a estimativa foi reduzida em 16%, enquanto o valor justo para o fim daquele ano permanece em US$ 9 por ação. A administração ainda espera uma recuperação sequencial no terceiro e quarto trimestres de 2026, seguida de normalização completa em 2027. <h2 id="h-banrisul-tem-guidance-reduzido" class="wp-block-heading">Banrisul tem guidance reduzido</h2> No <a>Banrisul</a> (<a>BRSR6</a>), o Itaú BBA cortou as projeções depois que a administração reduziu o guidance de crescimento da carteira de crédito para 2% a 7% e de crescimento da receita líquida de juros para 5% a 10%. Além disso, a companhia elevou a faixa esperada para o custo de risco para 1,5% a 2,5%. O Itaú BBA observa ainda que o resultado trimestral aparentemente positivo foi explicado, em grande parte, por uma reversão de provisão relacionada a um ativo problemático reclassificado, e não por uma melhora das tendências operacionais subjacentes. <h2 id="h-inter-segue-com-indicadores-operacionais-fortes" class="wp-block-heading">Inter segue com indicadores operacionais fortes</h2> Para o <a>Inter (</a><a>INBR32</a>), as mudanças foram mais modestas. O Itaú BBA reduziu em 2% a estimativa de lucro para 2027. A margem financeira líquida, ou NIM, ficou acima de 10%, enquanto o índice de eficiência atingiu recorde de 42,1%. Esses fatores ajudaram a compensar parcialmente um custo de risco que a administração continua projetando em aproximadamente 6%. <h2 id="h-pine-tambem-tem-estimativas-cortadas" class="wp-block-heading">Pine também tem estimativas cortadas</h2> No <a>Pine</a>(<a>PINE4</a>), as estimativas foram reduzidas em 3% para 2026 e 2% para 2027, em razão de um custo de risco maior associado ao forte crescimento da originação de empréstimos consignados privados. <h2 id="h-btg-fica-fora-das-revisoes-negativas" class="wp-block-heading">BTG fica fora das revisões negativas</h2> O BTG Pactual (BPAC11) aparece em uma posição diferente dentro da atualização. O Itaú BBA afirma que suas revisões mais recentes para as empresas ligadas ao mercado de capitais foram estáveis ou positivas, em contraste com os cortes realizados em parte das instituições bancárias. Na tabela de estimativas, o lucro projetado para o BTG permanece em R$ 20,37 bilhões em 2026 e R$ 23,19 bilhões em 2027, sem alteração em relação às projeções anteriores. </body></html>

A batalha entre fintechs e bancões pode até ter perdido força, mas, no mercado de ações, a disputa continua. Em uma nova revisão das estimativas para o setor bancário brasileiro, o Itaú BBA fez mudanças importantes nas projeções e colocou o Bradesco (BBDC4) como sua principal exposição entre os grandes bancos. Ao mesmo tempo, BBA […]

Itaú bate o martelo e diz: Prefira Bradesco (BBDC4) a Nubank (ROXO34); entenda mudança

<html> <head></head> <body> O Nubank (ROXO34) perdeu o posto de queridinho do Itaú BBA, ao menos por enquanto. Depois de meses defendendo a tese de crescimento da fintech, os analistas decidiram pisar no freio e rebaixaram a recomendação do banco digital de outperform (compra) para market perform (neutra).&nbsp; O preço-alvo do Nu também foi revisado para baixo. Agora, o BBA estima US$ 18 para o fim de 2027, contra US$ 20 anteriormente projetados para o fim de 2026. Apesar da redução, a nova cifra ainda implica uma valorização de cerca de 27% frente ao último fechamento.&nbsp; Na outra ponta, quem ganhou espaço foi um velho conhecido do sistema financeiro: o Bradesco (BBDC4). O banco de Osasco agora é o único bancão sob cobertura do Itaú BBA com recomendação outperform.&nbsp; A troca de preferência não significa que os analistas tenham abandonado a tese de longo prazo do roxinho. O Itaú BBA continua vendo o Nubank como um vencedor estrutural e esperam resultados sólidos no longo prazo. O problema está no caminho até lá.&nbsp; Vale destacar que a revisão do Nu não foi exceção. Os analistas passaram&nbsp;a adotar uma visão mais cautelosa para o setor bancário como um todo. &nbsp; Com a desaceleração da economia no horizonte, menor suporte fiscal e incertezas sobre o comportamento do crédito, os analistas reduziram as estimativas de lucro para todos os bancos sob cobertura.&nbsp; Nesse cenário, a preferência migrou para empresas ligadas ao mercado de capitais e, entre os bancões, o Bradesco ganhou a dianteira.&nbsp; <h2 class="wp-block-heading" id="h-nubank-perde-a-preferencia-por-enquanto">Nubank perde a preferência (por enquanto)&nbsp;</h2> O Itaú BBA reduziu em 8% sua estimativa de lucro do Nubank para 2027, agora 15% abaixo do consenso de mercado. Para os analistas, a&nbsp;conta ficou menos confortável por uma combinação de fatores, tanto macroeconômicos quanto específicos da companhia.&nbsp; No Brasil, o ambiente para o consumidor de baixa renda (massificado) pode se tornar mais difícil com a redução dos estímulos fiscais e sociais, avaliam os analistas. &nbsp; Ao mesmo tempo, uma eventual alta nos preços do petróleo e de commodities agrícolas pode voltar a pressionar a inflação.&nbsp; Há ainda uma frente regulatória no radar. O Banco Central vem sinalizando preocupação com produtos de crédito de alto custo dentro do endividamento das famílias e pode adotar medidas macroprudenciais nesse mercado, segundo os analistas.&nbsp; Ainda há poucos detalhes sobre o que poderia ser implementado, mas o Itaú BBA considera que uma mudança nessa direção pode afetar o negócio do Nubank.&nbsp; Para os resultados, a&nbsp;expectativa do Itaú BBA é de uma combinação menos favorável para o crescimento dos indicadores.&nbsp; O banco estima que o lucro do Nubank cresça 14% em 2027, ante 32% em 2026, à medida que a receita avance mais lentamente e pressione a eficiência operacional. A operação brasileira também enfrentará uma base de comparação mais difícil, especialmente em crédito pessoal.&nbsp; Enquanto isso, os investimentos nos Estados Unidos começam a ganhar escala e pressionar o resultado no curto prazo. O México, embora continue sendo uma avenida importante de crescimento, ainda é pequeno demais para compensar uma eventual desaceleração do Brasil.&nbsp; Como a&nbsp;ação é negociada a cerca de 17 vezes o lucro estimado para 2026 e 4,4 vezes o valor patrimonial, os analistas veem pouca margem para uma eventual frustração nos resultados.&nbsp; “Continuamos vendo o Nubank como um vencedor de longo prazo e permanecemos menos pessimistas que o mercado em relação às tendências de qualidade de crédito no curto prazo. Porém, o cenário de médio prazo está se tornando mais desafiador e estamos adotando uma pausa preventivamente enquanto avaliamos o próximo capítulo dessa história”, afirma o Itaú BBA.&nbsp; <h2 class="wp-block-heading" id="h-bradesco-bbdc4-fica-com-a-coroa">Bradesco (BBDC4) fica com a coroa&nbsp;</h2> O Bradesco agora é o único grande banco com recomendação de compra na cobertura do Itaú BBA, devido à relação de risco e retorno mais atraente de BBDC4 na bolsa, negociada a cerca de 1,1 vez o valor patrimonial estimado para 2026 e sete vezes o lucro projetado.&nbsp; A tese passa pela percepção de que o banco está hoje menos exposto aos ciclos econômicos do que no passado, além de apresentar sinais de melhora na execução tanto no varejo, especialmente entre clientes de média e alta renda, quanto no segmento corporativo.&nbsp; Outra fortaleza são os seguros. O negócio responde por mais de 40% do lucro do Bradesco e deve continuar crescendo em ritmo de dois dígitos, segundo o Itaú BBA.&nbsp; Para os analistas, o mercado também concede hoje pouco benefício da dúvida ao Bradesco. Caso a execução continue melhorando e os resultados confirmem a tese, haveria espaço para uma reprecificação das ações.&nbsp; <h2 class="wp-block-heading" id="h-tesourada-nas-estimativas-para-os-bancos">Tesourada nas estimativas para os bancos&nbsp;</h2> A revisão do Itaú BBA alcançou todo o universo de bancos sob cobertura. Desta vez, todos os nomes passaram por alguma revisão para baixo, diante de premissas mais conservadoras para o crescimento do crédito e expectativas maiores para o custo de risco.&nbsp; Entre os maiores cortes de lucro por ação para 2027 estão o Nubank (ROXO34), o Agibank (AGI) e o Banrisul (BRSR6).&nbsp; No caso do Agibank, a revisão para 2026 tem forte componente de timing: os custos iniciais de originação vêm sendo reconhecidos antes das receitas correspondentes, o que pressiona os resultados no curto prazo.&nbsp; No Banrisul, a revisão vem na esteira da redução de projeção da administração para o crescimento da carteira de crédito e da margem financeira, combinada a uma perspectiva mais elevada de custo de risco.&nbsp; O Itaú BBA destaca ainda que o resultado aparentemente forte do último trimestre foi ajudado por uma reversão de provisões relacionada a um ativo problemático, e não necessariamente por uma melhora dos fundamentos operacionais.&nbsp; No Inter, a revisão foi mais modesta. O Itaú BBA destaca que a margem financeira líquida continua acima de 10%, enquanto o índice de eficiência atingiu um recorde de 42,1%. O contraponto segue sendo o custo de risco, ainda indicado pela administração em aproximadamente 6%.&nbsp; No Banco ABC Brasil (ABCB4), as estimativas menores refletem uma margem financeira mais fraca e um resultado de provisões que favoreceu artificialmente o trimestre.&nbsp; Já no Pine (PINE4), os cortes&nbsp;acompanham o aumento do custo de risco associado ao forte crescimento da originação de crédito consignado privado.&nbsp; <h2 class="wp-block-heading" id="h-banco-do-brasil-bbas3-ainda-exige-atencao">Banco do Brasil (BBAS3) ainda exige atenção&nbsp;</h2> O Banco do Brasil (BBAS3) sofreu mudanças limitadas nas estimativas, mas a tese continua rodeada por pontos de preocupação. &nbsp; A principal incerteza está na carteira de agronegócio, cuja trajetória dependerá, entre outros fatores, da participação do BB na MP 1376.&nbsp; A qualidade dos ativos no varejo também entrou no radar. A inadimplência acima de 90 dias entre pessoas físicas avançou para 8,41% no segundo trimestre, enquanto a inadimplência no cartão de crédito chegou a 14,6%.&nbsp; A administração do Banco do Brasil trabalha com a meta de levar o custo de risco para abaixo de 5% em 2027 e, posteriormente, para algo próximo de 3,5%.&nbsp; <h2 class="wp-block-heading" id="h-menos-bancos-mais-mercado-de-capitais">Menos bancos, mais mercado de capitais&nbsp;</h2> Atualmente, B3 (B3SA3), BTG Pactual (BPAC11) e XP (XPBR31) têm recomendação de compra.&nbsp; A lógica parte de uma combinação que pode marcar a economia brasileira nos próximos anos: crescimento mais fraco do PIB ao mesmo tempo em que a Selic começa a cair. A dúvida, para os analistas, é a intensidade de cada movimento.&nbsp; Nesse ambiente, as empresas de mercado de capitais estariam mais bem posicionadas para capturar uma retomada das operações financeiras e da atividade nos mercados. </body></html>

Ação da fintech foi rebaixada para neutra, enquanto este papel passou a ser o único bancão com recomendação de compra; veja o que mudou na tese para 2027

O roxinho perdeu o brilho? Itaú BBA rebaixa Nubank e elege um novo favorito entre os bancões

<html> <head></head> <body> O <a>Banrisul</a> (<a>BRSR6</a>) propôs a distribuição de R$ 90 milhões em juros sobre capital próprio (JCP) referentes ao terceiro trimestre de 2026, segundo ata de reunião da diretoria divulgada nesta terça-feira (8). A proposta recebeu parecer favorável da diretoria e foi encaminhada ao conselho de administração, responsável por deliberar sobre o pagamento. O conselho fiscal também será comunicado. Caso seja aprovada, a distribuição elevará para R$ 270 milhões o montante total de JCP do Banrisul nos nove primeiros meses de 2026. De acordo com o banco, o valor poderá ser integralmente deduzido para fins tributários e será imputado ao dividendo obrigatório e aos dividendos extraordinários aprovados para este ano. A ata não informa o valor a ser pago por ação, a data de corte para ter direito ao provento nem o calendário de pagamento. Essas condições deverão ser divulgadas após a deliberação do conselho de administração. </body></html>

O Banrisul (BRSR6) propôs a distribuição de R$ 90 milhões em juros sobre capital próprio (JCP) referentes ao terceiro trimestre de 2026, segundo ata de reunião da diretoria divulgada nesta terça-feira (8). A proposta recebeu parecer favorável da diretoria e foi encaminhada ao conselho de administração, responsável por deliberar sobre o pagamento. O conselho fiscal […]

Banrisul (BRSR6) propõe pagamento de juros sobre capital próprio

<html> <head></head> <body> A <a>Planner</a>divulgou a atualização da sua carteira recomendada de <a>dividendos</a>para setembro de 2026. Quatro das cinco ações que compõem o portfólio foram trocadas, mantendo apenas <a>Telefônica Brasil (VIVT3)</a>. As novas inclusões são <a>Banco do Brasil (BBAS3)</a>, <a>Banrisul (BRSR6)</a>, <a>Copasa (CSMG3)</a> e <a>Porto (PSSA3)</a>. A carteira segue com peso fixo de 20% para cada ação. Na comparação com agosto, saíram BB Seguridade (BBSE3), Caixa Seguridade (CXSE3), Taesa (TAEE11) e Vale (VALE3). A manutenção de Telefônica Brasil (VIVT3) se deve à expectativa de aprovação de JCP no valor estimado de R$ 0,16 por ação, alinhado ao histórico da empresa de antecipar proventos relacionados ao resultado anual. As inclusões foram motivadas pela projeção de pagamentos atrativos de proventos em setembro. O Banco do Brasil confirmou pagamento de dois JCPs somando R$ 0,1369 por ação. Será um JCP complementar referente ao 2T26 no valor de R$ 0,102456/ação e outro JCP no valor de R$ 0,034506/ação referente ao 3T26. A data base é o dia 1º de setembro com as ações negociadas ex-juros a partir de 2 de setembro de 2026. Já sobre a Banrisul, a Planner projeta a aprovação de JCP de R$ 0,27 por ação, com retorno líquido estimado em 1,6%, enquanto Copasa deve aprovar proventos de R$ 0,45 por ação. Por fim, a Porto deve pagar JCP de R$ 0,54 por ação, com retorno líquido estimado em 0,9%, conforme expectativas da casa. Em agosto, o portfólio recuou 0,60%, ante queda de 1,65% do <a>Índice Dividendos (IDIV)</a>. <h2 id="h-carteira-de-dividendos-da-planner-para-setembro" class="wp-block-heading">Carteira de dividendos da Planner para setembro</h2> <figure class="wp-block-table"> <table class="has-fixed-layout"> <tbody> <tr> <td>Empresa</td> <td>Ticker</td> <td>Estimado / Aprovado</td> <td>Provento</td> <td>R$ / ação (Valor líquido)</td> <td>Ex-Prov.</td> <td>Pagamento.</td> <td>Retorno Líq.</td> </tr> <tr> <td>Banrisul</td> <td>BRSR6</td> <td>Estimado</td> <td>JCP</td> <td>0,22</td> <td>ND</td> <td>ND</td> <td>1,58%</td> </tr> <tr> <td>Banco do Brasil</td> <td>BBAS3</td> <td>Aprovado</td> <td>JCP</td> <td>0,11</td> <td>02/09/2026</td> <td>11/09/2026</td> <td>0,54%</td> </tr> <tr> <td>Copasa</td> <td>CSMG3</td> <td>Estimado</td> <td>JCP</td> <td>0,37</td> <td>ND</td> <td>ND</td> <td>0,67%</td> </tr> <tr> <td>Porto</td> <td>PSSA3</td> <td>Estimado</td> <td>JCP</td> <td>0,45</td> <td>ND</td> <td>ND</td> <td>0,91%</td> </tr> <tr> <td>Telefônica Brasil</td> <td>VIVT3</td> <td>Estimado</td> <td>JCP</td> <td>0,13</td> <td>ND</td> <td>ND</td> <td>0,44%</td> </tr> </tbody> </table> </figure> </body></html>

A Planner divulgou a atualização da sua carteira recomendada de dividendos para setembro de 2026. Quatro das cinco ações que compõem o portfólio foram trocadas, mantendo apenas Telefônica Brasil (VIVT3). As novas inclusões são Banco do Brasil (BBAS3), Banrisul (BRSR6), Copasa (CSMG3) e Porto (PSSA3). A carteira segue com peso fixo de 20% para cada […]

Banco do Brasil (BBAS3) e mais: 5 nomes para ter na carteira de dividendos e buscar até R$ 0,45 por ação, segundo a Planner

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