ANIMA HOLDING S.A.

<html> <head></head> <body>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>O <strong>Centro Universitário de Brasília (CEUB)</strong>, instituição privada de ensino superior fundada em 1968 e uma das mais tradicionais do <a>Distrito Federal</a>, está à venda. Antes, entretanto, a instituição de ensino quer colocar as contas em dia. Questão de <em>valuation</em>: hoje, o ativo vale cerca de R$ 1 bilhão; azeitado, a expectativa é levantar até R$ 2 bilhões.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <ul class="m-0 p-0 text-colors-text body-extra-large py-2 pl-8">   <li><a>Saiba antes. Receba as notícias do INSIGHT no seu WhatsApp</a></li>  </ul>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>Não é de hoje que o CEUB está à venda. O <strong>Grupo SEB</strong> e a <strong>Ânima Educação</strong> já estiveram em negociação pelo ativo, entraram em due dilligence e devem voltar à carga assim que o processo for reaberto pelos sócios. O <strong>Mubadala</strong>, fundo soberano de <a>Abu Dhabi</a> que se tornou um dos principais investidores estrangeiros no Brasil, também já esteve de olho no ativo.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>O SEB, do empresário <strong>Chaim Zaher</strong>, esteve próximo de fechar a aquisição em 2024. O processo da Ânima é um pouco mais antigo. Em 2021, a instituição esteve em negociações avançadas numa transação avaliada em cerca de R$ 800 milhões.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="qMYqUG_convSearchResultHighlightRoot">   <div class="" data-turn-id-container="request-WEB:620f7c27-f2d7-4541-b846-39cd5d32f9b7-42" data-is-intersecting="true"></div>  </div>  <div class="exm_h2_start"></div>  <h2><strong>Reconhecimento regional</strong></h2>  <div class="exm_h2_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p class="PDq2pG_selectionAnchorContainer" data-start="19" data-end="350">Fundado em 1968, o CEUB é uma das mais tradicionais instituições privadas de ensino superior de Brasília. Atualmente, mantém dois campi, na Asa Norte e em Taguatinga, oferece mais de 20 cursos de graduação e já formou mais de 100 mil profissionais, principalmente&nbsp;em cursos como Direito, Saúde, Engenharia e áreas de negócios.<span class="PDq2pG_selectionAnchor" aria-hidden="true"></span></p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <ul class="m-0 p-0 text-colors-text body-extra-large py-2 pl-8">   <li><a>Lifetime chega a R$ 30 bilhões e vira corretora para fazer em quatro anos mais do que fez em 15</a></li>  </ul>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p data-start="352" data-end="646" data-is-last-node="" data-is-only-node="">Em nota, o Grupo SEB admite que já esteve em negociação com o CEUB, mas que as trativas não avançaram. Diz ainda que "segue interessado no ativo, caso retorne ao mercado". A Ânima e o CEUB não se manifestaram.</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div>  <div class="exm_paragraph_start"></div>  <p>&nbsp;</p>  <div class="exm_paragraph_end"></div> </body></html>

Com prejuízo em queda e balanço ainda pressionado, instituição adia venda para tentar dobrar valuation

EXCLUSIVO: CEUB busca comprador, mas coloca condição; Grupo SEB e Ânima entre os interessados

<html> <head></head> <body>  <figure class="wp-block-embed is-type-video is-provider-youtube wp-block-embed-youtube wp-embed-aspect-16-9 wp-has-aspect-ratio">   <div class="wp-block-embed__wrapper">    <iframe loading="lazy" title="É o fim dos grandes conglomerados brasileiros? Alphakey revela os erros de Hapvida, Natura e Azzas" width="500" height="281" src="https://www.youtube.com/embed/1mGG0F4Xj5o?feature=oembed" frameborder="0" allow="accelerometer; autoplay; clipboard-write; encrypted-media; gyroscope; picture-in-picture; web-share" referrerpolicy="strict-origin-when-cross-origin" allowfullscreen></iframe>   </div>  </figure>  <p>A busca por se tornar uma marca gigante tem se mostrado um caminho repleto de espinhos para as empresas brasileiras&nbsp;nos últimos anos. Casos de <strong>Natura</strong>, <strong>Azzas </strong>e <strong>Hapvida </strong>são exemplos recentes de negócios que não deram bons frutos.&nbsp;&nbsp;</p>  <p>No entanto, <strong>Bruno Rignel</strong>, CIO da Alphakey, afirma que a estratégia de crescer por meio de fusões e aquisições — o famoso "M&amp;A" — não deve ser vista como uma vilã. Quando bem executada e baseada em fundamentos sólidos, pode resultar em casos de sucesso como os&nbsp;do Itaú Unibanco e da RaiaDrogasil.&nbsp;</p>  <p>No&nbsp;podcast<strong> Touros e Ursos</strong>&nbsp;desta semana, Rignel defende que não existe uma regra única que sentencie o fracasso ou o sucesso de uma fusão.&nbsp;Para ele,&nbsp;cada caso possui particularidades microeconômicas e operacionais que determinam se o valor será criado ou destruído para o acionista.&nbsp;</p>  <p>O grande diferencial, segundo o diretor de investimentos, é a execução e, principalmente, o preço pago. &nbsp;</p>  <p>Rignel afirma que, enquanto algumas companhias se perdem no entusiasmo do crescimento desenfreado, outras sabem esperar o momento certo para comprar um ativo que pode resultar em negócios muito mais vantajosos e menos arriscados para quem investe. Às vezes, a espera dura anos.&nbsp;</p>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-os-desafios-mais-comuns">Os desafios mais comuns&nbsp;&nbsp;</h2>  <p>Um dos fatores externos que mais castigou os grandes conglomerados brasileiros nos últimos anos&nbsp;foi a mudança drástica no cenário econômico. Muitos&nbsp;acordos foram firmados&nbsp;quando os juros estavam em patamares historicamente baixos, ao redor de 2%, o que gerou uma percepção equivocada de que o dinheiro sempre seria barato. &nbsp;</p>  <p>"Juros baixos deixam as contas mais fáceis de serem atingidas.&nbsp;Se eu tiver um retorno de 7%, 8% ao ano, e o juro for 2%,&nbsp;eu continuo tendo um retorno positivo. Aí,&nbsp;no final das contas, a percepção dos juros de fato impactou:&nbsp;acentuou o tombo", diz&nbsp;Rignel.&nbsp;&nbsp;</p>  <p>Quando a taxa Selic saltou para quase&nbsp;14%, o custo das dívidas feitas para financiar essas aquisições&nbsp;engoliu os lucros esperados.&nbsp;</p>  <p>Um outro&nbsp;problema que o diretor destaca é&nbsp;a figura do "<em>Empire Builder</em>" (o construtor de impérios). Esse perfil de dono ou executivo prioriza ter a maior empresa do setor em faturamento, mesmo que isso não signifique um negócio rentável. &nbsp;</p>  <p>Para o investidor, Rignel afirma que isso deve ser um sinal de alerta, pois o crescimento da receita pode vir acompanhado de uma queda no valor das ações.&nbsp;</p>  <p>"No Brasil tem muitos exemplos de empresas que cresceram receita, cresceram faturamento, e a ação não sai do lugar. Para onde foi esse dinheiro? Geralmente para os credores, que são priorizados frente os acionistas minoritários", diz o diretor.&nbsp;&nbsp;</p>  <p>Rignel destaca que é essencial olhar para os incentivos de quem toma as decisões. Muitas vezes, executivos buscam fusões apenas para inflar o lucro operacional e garantir seus bônus de curto prazo, ignorando que o endividamento gerado pela compra pode prejudicar o pequeno investidor por anos. &nbsp;</p>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-quatro-casos-emblematicos">Quatro casos emblemáticos&nbsp;&nbsp;</h2>  <p>Em sua participação no podcast, Rignel trouxe a análise de alguns casos grandes dos últimos anos.&nbsp;&nbsp;</p>  <h3 class="wp-block-heading" id="h-hapvida-nbsp"><strong>Hapvida</strong>&nbsp;</h3>  <p>Para ele, a <strong>Hapvida </strong>é um exemplo de como o momento e o setor podem enganar. A fusão com a Intermédica se baseou em uma lucratividade que Rignel chama de "efêmera", gerada durante a pandemia, quando as pessoas deixaram de fazer consultas e cirurgias eletivas. &nbsp;</p>  <p>Quando o cenário normalizou, os custos dispararam e <a>a empresa enfrentou dificuldades de integração</a> em regiões onde não estava acostumada a operar, provando que o passo foi "maior que a perna".&nbsp;</p>  <h3 class="wp-block-heading" id="h-natura-nbsp"><strong>Natura</strong>&nbsp;</h3>  <p>No caso da <strong>Natura</strong>, o erro foi a tentativa de uma internacionalização agressiva que subestimou a complexidade global. Ao comprar a Avon, a empresa herdou operações em locais distantes como a Rússia e o Vietnã, <a>perdendo o foco no que fazia de melhor</a>no Brasil. &nbsp;</p>  <p>Além disso, Rignel destaca a&nbsp;falha em prever a mudança nos hábitos de consumo: enquanto a Natura dependia de revendedoras, o mercado migrou para o e-commerce de entrega rápida, desafiando o modelo tradicional da companhia.&nbsp;</p>  <h3 class="wp-block-heading" id="h-azzas-nbsp"><strong>Azzas</strong>&nbsp;</h3>  <p>Já a <strong>Azzas</strong>, fruto da união entre Arezzo e Soma, enfrenta o desafio da falta de afinidade entre os negócios e conflitos entre seus fundadores. &nbsp;</p>  <p>Rignel aponta que juntar uma empresa de sapatos com uma de vestuário não traz economias claras de custo e as prometidas sinergias de vendas não se concretizaram. Para piorar, as brigas públicas entre os sócios principais afastam o investidor minoritário, que fica sem saber qual é o plano real para o futuro das marcas.&nbsp;</p>  <h3 class="wp-block-heading" id="h-anima-nbsp"><strong>Anima</strong>&nbsp;</h3>  <p>Por fim, a <strong>Anima </strong>cometeu o erro clássico, na opinião do diretor, <a>de pagar caro demais por um ativo</a>&nbsp;— no caso, a&nbsp;FMU, que está em recuperação judicial. Mesmo que o ativo seja estrategicamente bom, o preço pago foi tão elevado que a empresa passou a negociar na bolsa por um valor proporcionalmente menor do que o que desembolsou pela aquisição. &nbsp;</p>  <p>Para Rignel, essa decisão foi uma sinalização ruim ao mercado, especialmente porque a Anima já possuía uma dívida alta que precisava ser endereçada antes de novas "aventuras expansionistas".&nbsp;</p>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-touros-e-ursos-da-semana">Touros e Ursos da semana&nbsp;</h2>  <p>No encerramento do episódio, o tradicional quadro Touros e Ursos trouxe os destaques da semana.&nbsp;</p>  <p>No lado dos <strong>Ursos </strong>(destaques negativos), o <strong>Santander&nbsp;</strong>aparece após&nbsp;resultados trimestrais abaixo do esperado e a uma oferta de compra de ações&nbsp;da matriz que, embora ofereça um prêmio, pode prejudicar a liquidez dos papéis&nbsp;para quem mantiver a posição na bolsa brasileira&nbsp;&nbsp;</p>  <p>Outro urso foi a <strong>Usiminas</strong>,&nbsp;refletindo o pessimismo do mercado com a alta dos custos na siderurgia, que deve anular os ganhos de receita.&nbsp;</p>  <p>Nos <strong>Touros </strong>(destaques positivos), a <strong>Vale&nbsp;</strong>foi uma das escolhidas&nbsp;apesar dos desafios globais. A mineradora&nbsp;conseguiu entregar uma produção sólida e manter custos sob controle&nbsp;no segundo trimestre, superando o temor dos investidores.&nbsp;</p>  <p>O&nbsp;setor de distribuidoras de combustíveis, como <strong>Vibra </strong>e <strong>Ipiranga</strong>,&nbsp;então conseguiram a menção positiva por serem "sobreviventes" em um ambiente competitivo, porém agora mais saudável após a saída de <em>players </em>irregulares.&nbsp;&nbsp;</p>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-confira-o-episodio-completo-do-touros-e-ursos">Confira o episódio completo do Touros e Ursos&nbsp;&nbsp;</h2>  <figure class="wp-block-embed is-type-video is-provider-youtube wp-block-embed-youtube wp-embed-aspect-16-9 wp-has-aspect-ratio">   <div class="wp-block-embed__wrapper">    <iframe loading="lazy" title="É o fim dos grandes conglomerados brasileiros? Alphakey revela os erros de Hapvida, Natura e Azzas" width="500" height="281" src="https://www.youtube.com/embed/1mGG0F4Xj5o?feature=oembed" frameborder="0" allow="accelerometer; autoplay; clipboard-write; encrypted-media; gyroscope; picture-in-picture; web-share" referrerpolicy="strict-origin-when-cross-origin" allowfullscreen></iframe>   </div>  </figure> </body></html>

O podcast Touros e Ursos recebeu Bruno Rignel, CIO da gestora de ações Alphakey, para falar sobre as companhias que tentaram crescer via aquisições e falharam

Natura, Azzas, Hapvida: o que explica o fracasso dos conglomerados brasileiros?

<html> <head></head> <body>  <p>O <strong>Goldman Sachs </strong>deu nota vermelha para a <strong>Ânima Educação (ANIM3)</strong>. O banco fez um raro duplo <strong>rebaixamento das ações</strong>, saindo diretamente da recomendação de compra para <strong>venda</strong>.</p>  <p>Os analistas ainda reduziram drasticamente o preço-alvo dos papéis, de R$ 5,50 para<strong> R$ 2,00 </strong>— um corte de aproximadamente 64%. </p>  <p>A nova cifra implica uma queda potencial de 8% das ações ANIM3 em relação ao último fechamento. Desde o início do ano, a desvalorização acumulada da empresa de educação na B3 beira os 35%. </p>  <p>Na visão da instituição, a tese de investimento da companhia perdeu força diante de uma combinação de fatores que deve pressionar os resultados daqui para frente: crescimento mais lento, elevado endividamento e novas incertezas em torno da aquisição da FMU, anunciada em julho.</p>  <p>Para o Goldman, os próximos trimestres tendem a ser mais difíceis para a Ânima. Mas, na avaliação dos analistas, o principal problema vai além da desaceleração operacional.</p>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-divida-elevada-pesa-sobre-tese-da-anima-anim3">Dívida elevada pesa sobre tese da Ânima (ANIM3)</h2>  <p>De acordo com o Goldman Sachs, a Ânima possui hoje a estrutura de capital mais alavancada entre as empresas brasileiras de educação sob sua cobertura.</p>  <p>O banco projeta uma relação entre dívida líquida e Ebitda de <strong>2,7 vezes</strong> ao fim de 2026, em um cenário em que os juros brasileiros devem permanecer elevados por mais tempo.</p>  <blockquote class="wp-block-quote is-layout-flow wp-block-quote-is-layout-flow">   <p>"O endividamento representa um risco relevante para os resultados, já que as despesas financeiras devem consumir cerca de metade do Ebitda da companhia em 2026", dizem os analistas.</p>  </blockquote>  <p>Outro fator que aumenta a cautela é a aquisição da FMU. Embora a operação ainda não tenha sido incorporada às contas do Goldman — já que depende da conclusão da transação —, o banco avalia que ela pode elevar ainda mais a alavancagem da companhia e pressionar suas margens durante o processo de integração.</p>  <p>Pelas estimativas da instituição, caso o negócio seja concluído, a relação dívida líquida/Ebitda poderá ficar entre 2,6 e 2,7 vezes, se aproximando do limite de 3 vezes previsto nos contratos de dívida da empresa.</p>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-o-que-esperar-do-balanco-da-anima-no-2t26">O que esperar do balanço da Ânima no 2T26?</h2>  <p>Para o segundo trimestre, o Goldman Sachs projeta crescimento de 4% na receita líquida da Ânima na comparação anual.</p>  <p>O Ebitda ajustado deve avançar 4,7%, para cerca de R$ 369 milhões, mantendo uma margem praticamente estável.</p>  <p>A principal alavanca de crescimento continua sendo a Inspirali. Segundo o banco, a divisão de medicina deve registrar expansão de 7% na receita, impulsionada pelo aumento da base de alunos.</p>  <p>Já a operação da Ânima Core deve seguir perdendo fôlego. A expectativa é de crescimento de apenas 4,6%, praticamente em linha com a inflação, refletindo um ambiente mais difícil para captação de estudantes e o aumento da evasão.</p>  <p>Vale destacar que a Ânima divulga os resultados do 2T26 no próximo 14 de agosto.</p>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-ainda-ha-como-recuperar-a-nota">Ainda há como recuperar a nota?</h2>  <p>Apesar do rebaixamento, o Goldman Sachs afirma que a tese de investimento da Ânima (ANIM3) não está definitivamente comprometida.</p>  <p>Na visão do banco, uma recuperação mais consistente da rentabilidade da Ânima Core, a continuidade do bom desempenho da Inspirali e um ciclo de queda dos juros mais acelerado poderiam reduzir os riscos da companhia e acelerar seu processo de desalavancagem.</p>  <p><em>*Com informações do Money Times.</em></p> </body></html>

Analistas destacam três fatores que mudaram completamente a tese de investimento; confira aqui

Ânima (ANIM3) leva ‘nota vermelha’ do Goldman Sachs: banco faz raro duplo rebaixamento e aposta em queda à frente

<html> <head></head> <body>  <figure class="wp-block-embed is-type-video is-provider-youtube wp-block-embed-youtube wp-embed-aspect-16-9 wp-has-aspect-ratio">   <div class="wp-block-embed__wrapper">    <iframe loading="lazy" title="BB SEGURIDADE, CAIXA e mais 3 AÇÕES que perderam o brilho na BOLSA — mas há outra que se salva" width="500" height="281" src="https://www.youtube.com/embed/AoExp0vbfCU?feature=oembed" frameborder="0" allow="accelerometer; autoplay; clipboard-write; encrypted-media; gyroscope; picture-in-picture; web-share" referrerpolicy="strict-origin-when-cross-origin" allowfullscreen></iframe>   </div>  </figure>  <p>A temporada de balanços está só começando, mas algumas empresas já estão mostrando sinais de alerta para o mercado. Nesta semana, o <strong>Money Picks</strong> apresenta algumas ações com perspectivas pessimistas pelos investidores. Descubra se é hora de comprar ou de vender.</p>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-bb-seguridade-e-caixa-seguridade">BB Seguridade e Caixa Seguridade</h2>  <p><a>BB Seguridade</a> (<a>BBSE3</a>) e <strong><a>Caixa Seguridade</a></strong>(<strong><a>CXSE3</a></strong>) sofreram uma onda de rebaixamentos por parte de grandes bancos. <strong>Morgan Stanley e JPMorgan</strong> passaram a recomendar venda para as duas companhias. </p>  <p>Os bancos argumentam que as ações ficaram caras após acumularem forte valorização neste ano, impulsionadas pela busca dos investidores por empresas consideradas mais defensivas em um cenário de juros elevados.</p>  <p>Na visão dos analistas, o potencial de retorno já não compensa os riscos. O JPMorgan destaca que o impacto da Selic sobre os lucros é limitado, além de enxergar desafios para o crescimento do crédito da Caixa e do agronegócio.</p>  <p>No caso da BB Seguridade. O banco também projeta dividendos mais modestos, reforçando a avaliação de que o prêmio oferecido pelas ações não justifica o risco.</p>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-anima">Ânima</h2>  <p>A aquisição da FMU por R$ 410 milhões não foi bem pelos analistas. Depois do<strong> BTG Pactual e Citi, o Itaú</strong> também reduziu o preço-alvo da <strong><a>Ânima</a> </strong>(<strong><a>ANIM3</a></strong>) de R$ 5,50 para R$ 2,50 e manteve recomendação neutra, citando o aumento dos riscos trazidos pela operação e a maior alavancagem da companhia.</p>  <p>Apesar de reconhecer que a compra pode gerar ganhos estratégicos e sinergias no longo prazo, o Itaú prefere aguardar a integração da FMU antes de adotar uma visão mais positiva.</p>  <p>O cenário de incertezas regulatórias no ensino a distância e juros elevados, também pesa sobre a empresa, enquanto <strong><a>Cogna</a></strong> (<strong><a>COGN3</a></strong>) e <strong><a>Yduqs</a></strong><strong> (<a>YDUQ3</a></strong><strong>)</strong> aparecem como alternativas mais atrativas.</p>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-grupo-mateus-e-assai">Grupo Mateus e Assaí</h2>  <p>O <a>Grupo Mateus</a> (<a>GMAT3</a>) está em um cenário de pressão, após receber um auto de infração de R$ 1,28 bilhão da Receita Federal e enfrentar um ambiente mais fraco para o varejo alimentar. </p>  <p>O <strong>Citi </strong>reduziu o preço-alvo da companhia de R$ 4,70 para R$ 4, afirmando que há poucos fatores capazes de impulsionar as ações no curto prazo.</p>  <p>O contexto também levou o Citi a cortar o preço-alvo do <strong><a>Assaí (ASAI3)</a></strong> de R$ 10,50 para R$ 9,50, refletindo a expectativa de um desempenho mais fraco para o atacarejo diante da desaceleração do consumo. </p>  <p>Segundo o banco, além da pressão da inflação sobre os alimentos, consumidores têm migrado para produtos mais baratos, reduzindo o volume de vendas do setor.</p>  <h2 class="wp-block-heading" id="h-porto-seguro">Porto Seguro</h2>  <p>Enquanto algumas seguradoras perderam espaço entre os analistas, a <a>Porto Seguro</a> (<a>PSSA3</a>) segue sendo vista como uma das principais apostas do setor. </p>  <p>A <strong>Empiricus </strong>mantém recomendação de compra, destacando a estratégia da empresa de reduzir sua dependência do seguro de automóveis e ampliar a atuação em áreas como saúde, serviços e Porto Bank.</p>  <p>Segundo os analistas, a diversificação dos negócios adotada pela companhia fortalece o ecossistema da companhia e cria novas oportunidades de crescimento, permitindo que a Porto aproveite perspectivas mais favoráveis que as concorrentes.</p>  <p>O Money Picks vai ao ar toda segunda-feira às 8h no<a>canal do YouTube do Money Times.</a></p>  <p><em>*Com supervisão de</em> <em>Juliana Américo</em></p> </body></html>

A temporada de balanços está só começando, mas algumas empresas já estão mostrando sinais de alerta para o mercado. Nesta semana, o Money Picks apresenta algumas ações com perspectivas pessimistas pelos investidores. Descubra se é hora de comprar ou de vender. BB Seguridade e Caixa Seguridade BB Seguridade (BBSE3) e Caixa Seguridade (CXSE3) sofreram uma […]

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